家電業績即將"入冬"?

「三十年河東，三十年河西。」看著廠區進進出出的運貨車輛，還不到三十歲的小趙這樣形容他所在的美菱電器過去一年來所經歷的變化。而這一變化體現在資本市場則是股價的上漲。

來自大智慧的統計數據顯示，截至10月30日，整個10月電器行業指數漲幅高達19.14%，遠超同期上證綜指7.7%的漲幅，穩居行業指數漲幅榜之首。進入11月以來，電器板塊表現同樣不俗，三個交易日的累計漲幅為5%，同樣超過同期上證綜指4.4%的漲幅。

然而，作為家電企業業績最大助推器之一的「家電下鄉」銷售額下半年出現大幅下降的趨勢，讓電器板塊的未來並不樂觀。

利好兌現

2008年以來金融危機導致出口急劇下滑，家電行業陷入一片寒冬。2009年2月以來家電下鄉在全國範圍內的推廣無疑是雪中送炭。

秋收季節，家電企業也嘗到了豐收的喜悅。10月22日，美菱電器公佈其2009年三季報，公司今年前三季度營收總額為40.99億元，同比上升10%，其中第三季度營收達到15.37億元，同比增幅達到24.61%。

與營收相比，該公司的前三季度的盈利表現更為搶眼。據三季報顯示，公司當期實現淨利潤1.84億元，同比增長859.04%。憑借優異的業績表現，10月份美菱電器股價累計漲幅高達39%。

「公司業績的增長一方面得益於減持了一部分交易性金融資產，但主要還是得益於國家的一系列優惠政策，比如家電下鄉、以舊換新等等。」美菱電器董秘李霞告訴本報記者。

而據前述美菱電器員工介紹，就在去年年底金融危機最厲害的時候，公司還在想盡辦法控制成本，甚至一度使工人產生了被裁員的擔憂。在這名普通員工看來，半年之後情況就發生了翻天覆地的變化，「起碼公司現在又開始缺人手了。」

因股價的突出表現而被市場關注的美菱電器只是電器板塊的一個縮影，實際上前三季度業績出現大幅增長的家電企業比比皆是。包括青島海爾、美的電器及格力電器。這些公司的利潤均出現了幅度不一的上升。

銷售額趨降

「我們已經在逐步調倉了，畢竟利好消化得差不多了，而且四季度的數據也不會更好。」上海某私募基金經理談到近期市場焦點之一的家電板塊時向記者坦言。

引發上述私募人士擔憂的正是對家電下鄉銷量情況的擔憂。來自家電下鄉信息管理系統的數據顯示，家電下鄉7月—9月份的銷售總額分別為88.17億元、75.96億元和61.78億元，下降趨勢明顯。

「從家電下鄉的產品結構和銷量的對應情況來看，我們預計四季度這種降幅將會更明顯，家電企業年底的業績自然也會受到一定影響。」上述私募人士指出。

據該資深市場人士分析，1月—9月家電下鄉的各類產品中，冰箱的銷售占比最大，銷售總額達到220.76億元，占總銷售額的56.87%。其次分別為空調56.02億元、彩電52.61億元和洗衣機29億元等等。

而隨著冰箱空調銷售淡季的到來，家電下鄉四季度的數據令人擔憂。實際上這種擔憂在數據上已經有所體現。

上述私募人士給出的數據顯示，7月—9月份家電下鄉份額中的冰箱銷售額分別為47.36億元、36.97億元和25.27億元，9月比7月下降近50%。

作為家電下鄉的另一大主打產品，空調的銷售數據同樣不容樂觀。「9月份冰箱和空調已經轉入銷售淡季，空調在天氣刺激因素逐漸趨弱的背景下，銷量較8月份下降了近42.4%。」上海某券商行業研究員指出。

在上述研究人士看來，家電下鄉數據的下降對家電類企業四季度銷售數據的影響不容小覷。

「拿美菱來說，他們第三季度的總營收為15.37億元，而家電下鄉產品中僅冰箱一項帶給公司的營收額就超過10億元，占比超過60%；海爾家電下鄉中冰箱業務三季度的營收總額在40億元以上，同樣佔其總營收的40%多。」該研究人士指出。

「四季度冰箱、空調等轉入淡季的家電產品銷量驟減將大幅削弱此類家電類個股的業績，相對這些公司，我們會更多關注彩電、手機、熱水器等類型的公司。」前述私募人士坦言。