交銀國際：予香港房地?“落後大市”評級 料更多負面消息

交銀國際發布報告稱，預期2017年香港房地?行業將會繼續波動。11月差估署樓價指數錄得紀錄新高，最新的中原城市領先指數也接近2015年9月高位。然而，交銀國際認為上述指數是基于低成交量，而且尚未全面反映Hibor及印花稅上升的影響，由于欠缺主要發展商的參與，高地價成本也可能下降。

根據交銀國際及市場預測，香港房地?行業的資?淨值折讓分?為37%及43%，估計行業估值已計入約10%房價下跌。投資者應繼續留意Hibor變動、新樓盤的定價策略以及人民?流量，相關因素將于2/3月明朗化，并可能對下行趨勢提供支撐。此外，大型商場于聖誕節期間的零售表現參差，可能重燃市場對零售業租金前景的憂慮。交銀國際維持預測2017年香港房價下調20%/30%(無加息/有加息)，以及對香港房地?行業維持“落後大市”的評級。

而?地房地?業在調控措施下，11月份70城房價環比僅上升0.7%，估計12月份增速進一步放緩。然而，銷售量維持堅挺，過去兩星期整體淨吸納比率高于100%。2017年房地?銷售或進一步放緩。而人民?仍然是最大的不穩定因素，估計目前股價已經反映了人民?貶值5%至~7.350的預期。由于人民?走勢不明朗，加上房地?銷售在去年上半年的高基數之上缺乏增長勢頭，交銀國際預期17年1季度行業維持疲弱，但2季度推盤或更積極，行業或出現寬松?象，因此維持?地房地?行業“同步”評級。

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