【大行報告】瑞信下調裕元(00551-HK)目标價至21.6元

瑞信發表研報指，裕元(00551-HK)于分析師會議上作出的前景指引令人失望，零售業務毛利率一如預期受壓，但受影響時間及程度則高于預期，因為公司將繼續進行渠道及服務改革，産生更多不可預測的開支。代工業務方面前景更困難，公司指引收入將錄低單位數下跌，主要受低毛利率及高稅率拖累，該行相信靠自動化改善毛利率的措施需要長時間反映。

瑞信預期，市場除會大幅下調公司盈利預測之外，估值倍數亦將收縮，將其目标價由29.6元降至21.6元，評級由「中性」降至「跑輸大市」。

截至發稿，裕元股價跌15.49%，報24元，成交1842.71萬股，涉資4.5億元。

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