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鷹式升息股市承壓 投資策略側重價值與防禦結合

鉅亨網記者郭幸宜 台北
聯準會鷹式升息,市場預期美股下半年將持續震盪整理。(圖:AFP)
聯準會鷹式升息,市場預期美股下半年將持續震盪整理。(圖:AFP)

聯準會加速升息抑制通膨,但也引發股市震盪,聯博投信股票投資策略師李長風指出,受通膨影響,預估下半年美股仍將持續震盪,建議投資配置以價值型結合防禦型為組合,抵禦市場波動風險。

李長風表示,美國基本面目前仍然良好,即使景氣放緩、通貨膨脹走揚,但企業盈餘成長仍大致符合預期,股市依然有投資機會,修正後的長線買點浮現。

但要注意的是,今年市場走勢詭譎難測,因此投資策略無法像過去兩年一樣追求高成長,而是要兼顧風險及報酬,建議投資人不妨放眼長線展望。

李長風表示,投資人可注意四大機會,首先,預估美國不會陷入名目 GDP 衰退。市場去年底預估美國 2022 年實質 GDP 成長率達 3.9%,如今預估數字降至 2.8%,儘管市場示警可能出現停滯性通膨,但研判美國實質經濟活動連續兩個季度萎縮的可能性仍低。

其次,企業獲利強勁,標準普爾 500 指數企業 2022 年第 1 季財報,合計營收成長 14%,每股盈餘則成長 11%,整體來說,原物料、能源、工業與醫療保健公司的獲利強勁,有助於抵消金融與非核心消費股目前較為不振的獲利狀況。

第三,多項指標顯示,美國經濟表現仍舊穩健,而且家庭及企業的財務體質為數 10 年最佳,預期儲蓄與收入可望用於支出或投資;另外,信用卡交易金額成長,與相對悲觀的消費者調查結果並不一致,經濟活動可望持續活絡。

第四,評價下滑有助長期投資報酬,受到利率急升影響,美國與全球股市的本益比大幅下滑,其中,標準普爾 500 指數的未來本益比從年初的 22 倍,已降至目前的 15 倍,長線投資人可伺機掌握具中長期成長潛力的投資機會。

聯博投信認為,雖然名目 CPI 仍持續上升,但核心 CPI 已出現放緩的跡象,在通膨與升息環境下,預期價值型股票表現略優於成長股,但也不建議大幅轉進價值型股票,而是建議以高品質搭配重防禦的選股策略,慎選盈餘相對不受到景氣環境影響的題材,像是軟體科技類股與剛性需求強勁的醫療題材。
 

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