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【富蘭克林】財報將落幕,擇機參與A股九金十銀行情

富蘭克林華美投信

當前中國企業仍在密集公佈第二季財報數據,加上近期政治地緣風險升溫、美中台三方角力等因素干擾下,市場風險情緒明顯轉差,市場波動仍在。然由於財報公布即將落幕,中國政府政策持續作多,富蘭克林華美投信建議等待利空消息鈍化,在時序接近 8 月中下旬過後分批進場佈局,打造勝率較高的 A 股投資策略,或利用定期定額方式,繼續低檔扣款,迎接下半年九金十銀的行情機會。

富蘭克林華美中國 A 股基金經理人沈宏達表示,中國 A 股先前經過第二季打底,六月領先歐美市場反彈一波,目前看到的三大不確定性因素如: 新冠疫情、俄烏戰爭、美中監管問題已經逐漸淡化,六月解封復工復產後,也讓市場逐漸恢復過去的正常機制,這些舉措皆有助於中國 A 股接下來的行情表現。

根據 Wind 統計,過去 11 年中國 A 股於下半年表現優於上半年,且下半年上漲的機率皆高於 50%,且特別是十月份迎來大行情的機率可達 67%,今年的第二季同樣反覆打底測試,陸股於下半年可望因財報公布完畢、疫情逐漸受到控制且中央政策持續維穩的情況下,A 股有望迎接九金十銀的傳統旺季行情。(見下圖)

中國自 6 月底以來復工復產及加上傳染力更強的 Omicron 變異株 BA.4、BA.5 來襲,各地疫情再度升溫,儘管可能尚未達到峰值,但在北京當局堅持動態清零下,近期經濟數據則有所回落,中國國家主席習近平亦曾表示,「寧可暫時影響一點經濟發展,也不能讓人民群眾生命安全和身體健康受到傷害」。

富蘭克林華美中國 A 股研究團隊表示,中國有過先前嚴格執行的封城計畫以及抗疫的經驗,未來一、二個月內比較可能會出現零星城市半封城的型態,來控制疫情進一步惡化,但不會採取長時間且全面封城以至於讓其國內經濟動能再度放緩。

再進一步分析,沈宏達認為,中國不只聚焦基礎建設,年初至今也陸續出台多項結構性貨幣政策,2022 年新增專項債已於 6 月底發完,預計 8 月底執行完畢;除此之外,7 月中央政治局會議也強調貨幣政策上要保持充足的流動性加大對企業的信貸支持,落實政策性銀行新增貸款和基礎建設投資基金,中國財政與貨幣政策等多項政策齊發獨步全球,料下半年陸股慢牛行情即將再現。

操作上,富蘭克林華美 A 股研究團隊仍然傾向投資於具有長期成長邏輯的產業龍頭,迴避參與短期題材炒作,看好大消費、新科技、工業類及金融類股。而富蘭克林華美投信也建議投資人現階段不妨趁財報季即將落幕的時間,選擇中長期績效表現穩健的 A 股基金,分批單筆進場加碼,或以定期 (不) 定額方式投資中國 A 股基金,以提早卡位、領先市場布局,掌握中國 A 股下半年九金十銀的行情表現機會。

【以上提及之個股僅為舉例用,非為個股之推介】
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投資證券交易市場交易之反向型 ETF、槓桿型 ETF 及商品 ETF,不得超過本基金淨資產價值之百分之十。本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券,雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標;惟風險無法因分散投資而完全消除,投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險 (含國內外政經情勢、兩岸關係之互動、未來發展或法規之變動等)、類股過度集中、產業景氣循環變動等風險,或可能因受益人大量買回,致延遲給付買回價款,遇前述風險時,本基金之淨資產價值可能因此產生波動。另中國大陸為外匯管制市場,資金匯出匯入之限制,或新臺幣兌換人民幣之限制,而可能有匯率相關風險。基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素,本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利。
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