【景順投信】美聯準會6月會議評論

出處 景順亞太區 (日本除外) 環球市場策略師 趙耀庭

聯邦公開市場委員會 6 月決議

● 美聯準會宣佈將政策利率維持在 5.0 - 5.25% 的水準。
● 儘管如此，這是一次非常鷹派的暫停升息，因為點陣圖顯示在今年年底前可能再升息兩碼，新的聯邦基金利率中位數為 5.6%。
● 雖然點陣圖有所更新，但聯準會不太可能再升息兩碼。美國聯準會已成功爭取時間去評估更多數據，它將得出沒有必要再升息的結論。數據正在冷卻，ISM 服務業指數就證明了這點，美國生產者物價指數 (PPI) 年增率目前下跌，6 月份美國消費者物價指數 (CPI) 年增率可能會回落至 4% 以下。
● 點陣圖只是每個聯準會成員的政策意見，有時也可能出現偏差，而且可能會隨著時間而大幅變化。這次點陣圖可能是為了避免市場認為今年會有任何降息預期，目的在於防止金融狀況繼續緊縮。
● 雖然通膨仍高於美國聯準會 2% 的目標區間，但美國核心消費者物價指數 (住房除外) 年增率已跌破 4%。

緊縮的影響
●    如果美國聯準會今年真的再升息兩次，就真的面臨矯枉過正的風險，進而導致經濟陷入重大衰退。這是有史以來在最短的時間內進行的最大幅度升息。更重要的是，由於貨幣政策的落後性，美國經濟尚未受到重大影響。
●    所有的緊縮週期都以意外事件告終。然而，這是美國聯準會在意外事件後選擇繼續升息。到目前為止，美國聯準會一直都在逐步恢復殖利率曲線的正常化。最擔心的是，尚未看到這次緊縮的全部落後效應，但總有一天我們會看到。

投資啟示
● 美國市場起初經歷了一些波動，因為點陣圖上出現了出人意料的鷹派傾向。但相信市場最終會達成一致，亞太區股市應不會出現重大下跌壓力。。
● 在美國聯準會有更明確的表態前，從戰術上對美國保持防禦性布局是合適的。
● 亞太地區方面，仍然看好日本股票，因為日本央行仍致力維持現有的寬鬆貨幣政策。中國人民銀行正在透過降息以提振國內和地區成長。

相關基金:
景順太平洋基金
新加坡大華亞太基礎建設基金
安聯東方入息基金

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