港股地產股近期放量大漲 押注政策利多密集推出 外資精準抄底

近期，港股內房股放量大漲。

9 月 6 日，融創中國 (01918-HK)、中國恒大 (03333-HK)、碧桂園 (02007-HK) 大漲。截至當日收盤，融創中國漲 68.35%，報 2.66 港元 / 股。中國恒大漲 82.86%，報 0.64 港元 / 股。碧桂園漲 20.79%，報 1.22 港元 / 股。

外資為重要推手

近期，內房股大漲背後，浮現多家外資券商身影。以融創中國為例，三個交易日，融創中國股價接連收復 1 港元 / 股、2 港元 / 股關口。成交額也大幅攀升，近三個交易日成交額分別為 2.25 億港元、7.6 億港元、25.99 億港元。此前，融創中國的單日成交額僅幾千萬港元。

大漲背後誰在買入？港交所 CCASS 數據顯示，9 月 4 日至 9 月 5 日，券商席位在融創中國的交易上異常激烈。其中，花旗、中信里昂、美林美銀均對融創中國大幅減持，分別減持 1181 萬股、515 萬股、196 萬股，富途、摩根大通、匯豐對融創中國大幅增倉，分別增加了 626 萬股、459 萬股、431 萬股。

一名港股資深市場人士指出，花旗對融創中國的持股仍處於非常高的狀態，在各大行中最具存在感。在此輪大漲期間，摩根大通、瑞銀、摩根士丹利、東亞銀行等選擇追漲。

上述分析人士稱，交易的套現者應該是券商的客戶，此前應該是逢低吸納了融創中國的股份，持股成本較低，經歷了大漲後逢高賣出，精準抄底。解套資金、空方資金可能加速流出。

政策利好密集出台

「認房不認貸」政策的出台，是地產股走強的起點。上海市房地產交易中心相關部門於 9 月 4 日組織頭部中介機構召開討論會，會議主要溝通近期房地產市場的有關情況並了解「認房不認貸」新政實施效果，包括新增客戶、掛牌量、轉定情況、房價波動等內容。

9 月 5 日，根據上交所最新公佈的《關於滬港通下港股通標的調整的通知》，融創中國獲納入港股通，即日起生效，交投活躍度大幅上升。

碧桂園股價近期也有不錯的漲幅。在 9 月 5 日如期兌付了兩筆合計 2250 萬美元的境外債票息後，繼續保持仍未實質性違約的狀態，再為資本市場注入信心。

能否追漲看法分歧

內房股在過去兩年整體市值大幅下滑。以碧桂園為例，經歷連續大漲後，目前市值達到 341 億港元，碧桂園市值曾在 2018 年 1 月達到 4200 億港元高峰。在房地產競爭格局重塑時期，內房股能否實現估值重構？

許多機構已關注到地產鏈的修復機會，南向資金也在押注地產股。 Choice 數據顯示，今年 8 月 28 日至 9 月 4 日，南向資金共加倉龍湖地產 2965 萬股。同期，南向資金加倉華潤置地 692.2 萬股，加倉万科企業 1488 萬股。不過，南向資金並非一味抄底。 8 月 28 日至 9 月 4 日，南向資金減倉碧桂園 110.4 萬股。

易居研究院研究總監嚴躍進表示，客觀上說，部分房企的股票市場確實是低估的，或者說存在超跌的現象。建議各個房企近期要主動和一些利好政策對接，如近期高端置業需求開始會回暖的跡象，一些改善型地產產品表現較好的房企優勢明顯，後續股價會得到提振。

也有人士持不同看法，認為融創中國經歷大漲後，防守性開始趨弱。深圳天愛資本投資總監杜先傑表示：「近期以融創為首的內房股大漲，應該是超跌和政策刺激共同所致。就長遠而言，內房的投資價值還是取決於房地產復甦和政策的力度，目前還有待觀察。」