鉅亨投資雷達》四檔精選複合型債券基金比一比

近期各國公債殖利率紛紛漲至 10 年新高，債券價格低的誘人，討論度越來越高。但大多數投資人對於債券的了解相對有限，如果你也搞不清楚到底何時該入場？該買哪一種債？不如交給專業的債券基金經理人幫你調配。本文精選四檔過去表現穩定，且投資標的和風格各有特色的複合型債券基金來做比較，帶你找到適合自己的債券基金。

1. 到期日組成判斷經理人對市場看法

到期日長短對債券價格的影響很深，到期日越長的債券，其價格對於利率變化的敏感度越高，反之則越低，因此從債券基金到期日的組成可以一窺經理人對市場的看法。從下圖可以看到，多元信用債的債券組成相對較短期，3 年以下到期的債券比例達 59%，代表經理人認為長期利率暫時不會下降；相反的，收益優化債的組成則相對較長期，31% 為 10 年以上到期的債券，經理人認為長期利率下降的機率較高；而環球收息債和全球優質債的組成相對較集中於 3-10 年到期的債券，都佔據投資組合比重的一半以上。

2. 信用評級分布判斷積極程度

債券的信用評級代表債券違約的風險，評級越差的債券違約風險越高，但同時也會提供較高的利息來彌補投資人所需承擔的風險。信用評級在 BBB - 含以上的債券為投資等級債券，以下則為非投資等級債券，投資人可以根據自身風險承受程度來選擇適合自己的債券評級組成。從下圖可以看到，環球收息債和收益優化債的投資組成，70% 以上為投資等級債；而多元信用債和全球優質債則持有較高比例的非投資等級債券，是相對積極的投資策略。

3. 過去績效判斷投資風格

複合型債券基金的經理人會根據當下市場的判斷來調整基金的部位，因此在回顧過去績效可以更清楚知道四檔基金的風格差異。今年表現最優異的基金為收益優化債，上漲 4.2%，但歷史績效可以看出他的波動度相對高（２年年化標準差為 8.9%）；同樣高波動的還有環球收息債（２年年化標準差為 8.4%），在近一兩年上漲和下跌的幅度都較大，可見這兩檔基金經理人的風格相對積極；全球優質債和多元信用債在各天期績效相對平穩，雖然沒有太突出的表現，但下跌時也跌得較少，相對保守。

四檔基金績效和波動比較

鉅亨投資策略

債券基金百百種，適合自己的才是好基金

複合型債券基金經理人操作的靈活度高，導致每檔基金風格迥異。因此我們在挑選時，可以從債券基金的到期日組成、信用評級分布以及過去的績效表現來一窺經理人的風格，選出適合自己投資目標和風險承受程度的標的。

鉅亨精選基金

本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw
公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00