【百達投顧】生成式AI重新點燃投資熱，科技巨頭具領先優勢

雖然人工智慧（AI）論出生年齡可能比大多數投資人都還早，但這項曾經的電腦科學冷門領域已躍升主流。即便如此，AI 帶來的革命仍處於起步階段。百達投顧表示，隨著第四季傳統旺季到來，科技股已有一段修正，在看好 AI 為數位科技領域帶來深遠影響的趨勢下，投資人應保持關注，可逢低加碼。

AI 的投資影響

自 2023 年末 chatGPT 發布後，投資人對生成式 AI 產生了濃厚興趣，證明了科技產業的核心吸引力不減，以及有能耐創造新的成長動能。

AI 的基礎模型是基於大數據訓練的神經網絡，每次迭代都帶來重大的能力提升。微軟創辦人 Bill Gates 談到大型語言模型（LLMs）時表示：「我知道我剛剛看到的是自圖像化使用者界面以來最重要的技術進步」，代表應用生成式 AI 相關的技術將在未來數年創造出許多商業和投資機會。

這些機會何時出現？1990 年代網際網路的崛起可為借鏡。在 1990 年時，全球只有 0.5% 的人口在線上，網際網路在全球範圍擴散需要時間。百達 - 數位科技策略投資團隊表示，AI 進展亦類似。

目前，大部分投資流向 AI 基礎設施。像 Google、微軟、亞馬遜、Meta 和特斯拉等公司仍受到圖形處理器（GPU）的供應限制，既用於模型訓練也用於運算。一旦基礎設施完善，下一波投資將推出大量 AI 模型應用。由於潛力領域近乎無限，如藥物研發和醫療診斷、教育、藝術、金融等領域，又將推動對新軟體、硬體和半導體的需求。

微軟的 GitHub Copilot（用於撰寫程式）是目前最成功的 AI 應用之一。全球各地的公司報告指出，使用 Copilot 可以使開發人員效率提高 20-40％，企業用戶每年的成本約為 230 美元，可見的未來，將會有各種類型的「智慧助理」、「副駕駛」出現。

如今，已建立護城河的科技企業往往是 AI 領域的領先者。原因在於 AI 需要大量的數據，訓練 AI 模型的成本極高，令大規模公司相對於新創更容易開發。同樣，幾乎每家公司都可以訓練大型語言模型，新創公司不具優勢。最後，AI 更青睞擁有大量用戶的公司，因為新的 AI 產品功能將更容易在已建立的產品中推出。對於投資人來說，這意味著科技巨頭更可能具備許多 AI 主題的機會。

AI 前景光明，留意眼前

百達 - 數位科技策略投資團隊提醒，儘管 AI 長期前景無限，但仍需要謹慎。科技顧問公司 Gartner 總結許多評論和投資者的觀點，認為 AI 目前處於「過度期待的高峰」。對尋找 AI 機會的投資人來說，也需更加審慎。

在瑞士百達資產管理，投資團隊必須了解個別產品的性質和產業中不同公司的競爭定位，以及技術成長到轉換成營收需要時間，因此現階段聚焦在投資具備堅實基礎的公司。百達投顧表示，AI 引領的革新浪潮，將隨時間改變大多數科技和非科技市場，期待能夠定義新 AI 時代的突破性應用可望為投資人帶來更多機會。

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