上海證交所的開業，使中國資本市場的構架初步建立了起來，股票發行與交易兩個“輪子”都開始了轉動。

1991年，上海先后發行了興業房產、浦東大眾兩只股票，由于人流過于擁擠，每一次都出動了大量警察維持秩序，引起了社會上很大的意見，有人甚至借機攻擊股份制試點和股票市場。面對這種混亂局面，另外兩家準備發行的股票不得不暫停下來。

經過反復的研究和論證，當時主管證券市場的上海人民銀行決定，1992年的股票發行，采用憑股票認購證搖號中簽認股的方法，凡需認購1992年發行股票的投資者先要購買認購證，一次購買全年使用；凡1992年上海發行的股票，均采用認購證搖號中簽認股的辦法，即由證券公司根據股票發行情況，一年搖號若干次，如有多種股票在短期內發行，則歸并在一起搖號產生中簽號碼，由投資者認購。股票認購證每份收費30元，不論中簽與否概不退回。

這個決定一經公布，頓時成為上海市民關注的熱門話題，這張認購證等于是一道門檻，鋪設在熱切希望進入股市賺錢的人們面前，買還是不買，對許多上海人來說，成了一道哈姆雷特式的難題。

對當時的上海市民來說，30元一份的認購證價格顯得高了一些，但這個價格是經過人民銀行反復研究才確定的。決策者認為，如果價格定得過低，就會有過多的人認購，使中簽率大幅度降低，會產生不好的社會效果，如果定得過高，又會將大量市民阻擋在認購的大門之外，影響他們投資股市的積極性，而30元是一個合理的價格。但是，對當時上海市民的平均收入水平來說，30元確實是一個不小的數字，而且對于這一年上海到底能夠發行多少股票，官方沒有明確的說法，因此市民們購買的熱情并不高。到當年2月1日，認購證發行結束的時候，人民銀行宣布，一共售出2077665份股票認購證，購買者大多是本地市民。

誰也沒有料到，這200余萬份股票認購證，給了上海人一次擁抱財富的機會。最為著名的是在上海股民中人稱“大老李”的李雙成，他原本是上海某廠的一位鍋爐工，后來到上海一家私營企業做了廠長，雖然在認購證發行前已投身股市，但并沒有暴富。看到認購證發行，他認為這是政府給予老百姓的一次公平機會，一下子買了3000張，他的人生從此徹底改變，躋身于上海富豪之列。

從此，他專心進行股票買賣，并且創辦了一個名為“萬國和平俱樂部”的股市沙龍。20年來，李雙成的炒股生涯伴隨中國股市的漲跌而起落，經歷了多次熊市，但由于他有依靠認購證得到的財富所積聚的雄厚實力支撐，因此一直屹立在市場，成為一個公眾熟知的代表性人物。

上海在1992年發行的股票認購證，為解決當時股票發行遇到的難題打開了一條通道，它是在當時的現實條件下實現公開公平發行股票的一個值得肯定的方式。在其后迅速向全國擴展的股票發行熱潮中，全都采用了認購證模式，但由于上海這次的股票認購證創造了財富效應，因此后續的購買者迅速增加，使認購證的中簽率大為降低，再也沒有產生像上海這樣的財富效應。