公司今日公告稱擬以自有資金400萬元對普祿科進行增資，增資后普祿科注冊資本增加至857.1萬元，公司持有普祿科30%的股權;同時公司擬已自有資金900萬元與陜西網智電氣科技有限公司出資100萬元設立西安奧特迅電力電子技術有限公司，公司持有西安奧特迅公司90%的股權。對此我們做出以下解讀。

評論:

1.增資普祿科，延伸充電站業務產業鏈。普祿科公司是專業從事研發、設計、生產智能化專業檢測設備的專業化公司，是國家級高新技術企業。目前，該企業公司為客戶提供全套品牌系列產品與解決方案，現有產品28種60多個子項，并且每年有5-10個新研發產品投入生產和銷售，產品包含蓄電池和直流電源檢測、監測及維護系列;電能質量檢測、監測系列;鐵路機車和柴油機檢測、監測及維護系列幾大系列產品，品牌系列產品已廣泛應用于電力、通訊、鐵路、鋼鐵、煤炭等多個行業，并且出口到歐洲、北美、亞洲等地區。我們認為普祿科公司經過八年的發展期，已度過初創期，現正步入快速成長階段，在智能檢測設備領域樹立了鮮明的品牌形象，具有較強的研發能力，公司增資普祿科正是看中普祿科在蓄電池和直流電源檢測以及電能質量檢測等領域強大的研發能力，與公司目前公司大力發展的充電站業務形成優勢互補，增資普祿科可以進一步拓展公司在充電站業務的產業鏈。結合公司前期投資4500萬元設立奧華電源子公司研發、生產大功率充電電源產品的事件我們可以看出，公司看好充電站業務的發展前景，從一開始即在有計劃分步驟的擴充自己充電站業務競爭實力，我們認為公司作為國內最大的直流操作電源制造商，此次增資普祿科是延續公司在充電站業務發展規劃的重要一步舉措，借助普祿科強大的研發實力，將極大的增強公司在充電站領域的競爭實力，公司在充電站市場將搶的先機，未來或將獲取更大的市場份額。

2.簽署附加條款，實現雙贏。在公司增資普祿科合同中，我們同時注意到合同中另外一條重要條款，即是在2012年12月31日之前，普祿科凈資產達到3000萬元，自簽署協議之日起普祿科累計凈利潤達到2000萬元，若能實現該條款所規定要求，則公司將支付1636萬元的價格收購普祿科原股東持有的普祿科21%的股權，若不能實現條款所規定要求，公司將有權取消增持計劃，并可要求普祿科原股東回購公司所持普祿科的部分或全部股權，從該條款中我們可以看出，公司對此次增資持有較為謹慎的態度，主要是考慮到普祿科公司目前主要是從事研發類工作，產品投入市場時間不長，公司此時介入存在一定的風險，公司此舉有利于規避公司產品產品開拓市場不利的風險，若未來普祿科公司產品能順利投入市場，實現所簽署條款凈資產及凈利潤要求，公司將以一定的溢價收購其部分股權以達到控股的目的，公司此舉既可以規避風險，同時可以分享普祿科公司未來發展的成果，也可以保證普祿科原始股東享有創業成果，實現雙贏。

3.設立西安奧特迅，打造一流電力電子研發中心。公司設立西安奧特迅公司，從事智能電網、核電、通訊等領域的電力電子裝置研發，我們認為公司的主要目的是想借助西安電力電子產業化發展優勢，以及西安強大的高校學術研究基礎，大力開展產學研方式的研究開發，將西安奧特迅打造成國內一流的電力電子研發中心，為公司產品更新提供技術支持。但由于此次投資屬于研發投入，不直接產生效益，對公司短期業績影響不大，未來或將給公司發展無功補償裝置、核電電源設備以及光伏發電設備提供技術支持，有利于公司開拓智能電網及新能源市場。

4.盈利預測及投資評級:我們預計2010年-2012年每股收益分別為0.32元、0.40元、0.50元，按照2010年11月25日的收盤價計算，對應的動態市盈率分別為116倍、92倍、73倍，估值偏高，維持公司“中性”的投資評級。但我們看好公司在充電站領域的發展前景，我們將密切關注公司在充電站領域所取得進展，根據公司在充電站業務所取得進展相應調整其盈利預測及投資評級。