永豐金法說後 德意志、高盛雙升目標價 小摩續喊進
鉅亨網記者蘇芷萱 台北 2010-11-26 16:30
永豐金(2890-TW昨(23)日法說會後,外資最新報告中,德意志證券、高盛證券皆上調永豐金目標價,德意志認為永豐金股價再下跌的空間不大,目標價升至11.8元,評等也由「賣出」升為「持有」,高盛則憂永豐金核心獲利仍面臨挑戰,小幅調升目標價至12元;但摩根大通證券則看好永豐金整體資產品質仍佳,重申「加碼」,目標價14元。
德意志指出,在過去12個月以來,永豐金股價不但表現劣於大盤,也不如其他同業,認為永豐金在今年以來銀行業務獲利改善,股價再下跌的空間不大,將永豐金的投資評等由「賣出」調升為「持有」,目標價由10.57元調升至11.8元,但認為短期永豐金在登陸夢尚未明朗、營收動能轉弱之下,股價上攻幅度也有限。
德意志並提出「買進台新金、賣出永豐金」的配對交易建議,認為在2檔個股皆有利潤壓力,而投資評等也皆為「持有」之下,看好台新金在銀行為主的營運模式中,股價有較大上漲空間;而永豐金由於業務主體來自於券商部門,在股市的波動下較易受到影響。
高盛則認為,儘管永豐金貸款收益改善,但在手續費業務表現仍顯疲弱之下,核心獲利仍面臨結構性的挑戰;而在中國政策部分,看好在永豐金已與中國部分證券公司發展策略聯盟之下,可望協助對永豐金有立即性的獲利挹注,雖強調挹注的程度仍小,對總獲利影響不大,但將永豐金2010-2012年的每股稅後盈餘分別調升到0.71元、0.87元、1.07元,並將其目標價由11.5元小幅調升到12元,重申投資評等為「中立」。
摩根大通指出,永豐金第3季會後盈餘22億元,表現優於市場預期,看好其券商相關業務仍有上攻潛力,但從歷史經驗來看,近期的管理階層重組恐將造成業務成長速度放緩,成長幅度恐無法抵銷成本的提升;但在整體資產品質仍維持良好,銀行第3季不良債券(NPL)下降到0.6%之下,重申「加碼」永豐金,目標價14元。