現貨貼水初現 滬銅沖高回落

國外LME銅昨日平開於6756美元/噸，歐洲時段，中國M2高於市場預期，倫銅大幅上漲，報收6879美元/噸，日漲幅1.85%。LME庫存昨日下降3000噸，至205325噸，維持下降趨勢。

國內滬銅主力合約昨日晚間跳空高開於48280元/噸，滬銅沖高回落，午間滬銅報收48110元/噸，日漲幅1.07%。滬銅今日持倉明顯下降，近交割日現貨升水下降使部分多頭減倉離場。今日長江現貨報價50200-50600元/噸，平水銅貼水100元/噸，升水銅貼50元/噸。隨著市場幾無成交，持貨商加速在換月前高位換現，貼水重現並快速擴大，但交投依舊稀少，中間商考慮換月后將再度遭遇高升水，逢貼水擇機入市，下游少有接貨，等待交割換月后入市，交投以投機商為主，實際成交有限。

目前來看，現貨升水轉變為貼水，今日持貨商加大逢高換現，對價格上漲有所打壓，但05-06價差仍較大，換月后仍需留意升水問題，操作上，我們建議前期空頭可在回落時平倉，關注現貨進一步走向。