成本因素支撐 豆粕抗跌明顯

昨晚CBOT因投資者供應吃緊擔憂緩解，隔夜美豆近月領跌。今日連粕低開高走后震盪，今日連粕增倉0.36萬手，豆粕1409跌16點收於3685，豆粕1501跌7點收於3410。國內豆粕明顯抗跌，進口成本上升是一個重要因素。美豆庫存低，5月的USDA報告繼續調低13/14年美豆庫存至1.3億蒲式耳，庫存消費比3.9%，為今年來低位。較低的庫存水平，一直是支撐美豆的重要因素，美豆7-11月間價差也達到260美分的高位。在外盤上漲的帶動下，國內大豆進口成本持續攀升，當前進口大豆5、9、1的成本分別為4340、4351和3979元/噸，當前5、9、1虧損幅度分別為220、290和127元/噸，油廠挺粕補虧意愿較強。當前北方水產養殖需求啟動，而近期國內生豬價格也有小幅回暖跡象，禽類養殖也有所恢復；近期豆粕出貨良好，油廠挺價意愿較強，當前山東地區豆粕主流報價3800-3900元/噸。同時，值得一提是巨大的大豆到港量， 5月份大豆到港量放大到650萬噸，6月到港630萬噸，7月到港量為620萬噸。因大豆到港較多，下周大豆庫存將繼續維持增長勢頭。總之，成本的推動因素依然存在，豆粕多單依然可以持有；501合約未來可能有天氣升水，可在1501上尋找買點。