中國北車H股今上市首日表現恐難有驚喜

每經記者曾子建

今日，中國北車（601299，收盤價4.48元）18.21億股H股將在港交所上市交易。然而，由於中國北車在香港招股期間投資者認購併不踴躍，且公開市場認購不足，因此有分析人士認為，北車H股上市後，相對A股可能難有太大溢價空間。

昨日，中國北車A股收盤上漲1.13%。

今年港股第二大IPO

5月21日，中國北車公佈招股結果，每股定價為5.17港元，接近招股價範圍5～6.2元的下限。今日，中國北車H股將在香港聯交所掛牌。以發行數量18.21億股計算，此次公司在香港共募集資金超過90億港元，這也是今年香港集資額第二大的IPO公司。排在第一位的，是今年初李嘉誠長和系旗下的港燈電力投資，該公司當時募資額超過200億港元。

中國北車稱，此次集資所得收入中，26.5%將用於發展新興業務，其中包括擴展公司旗下融資租賃業務，以及研發高端液化天然氣鐵路罐車；20%將用作國際設備採購；10%將投資於研發活動及翻新海外設備等；20%被將用作償還債務。

不過，對於一個近百億港元的大型IPO項目，中國北車的H股發行並不順利。此前中國北車曾預計，最多集資約124億港元，招股區間介於每股5到6.2港元。但此次H股發行最終定於每股5.17元，已經接近中國北車預計下限。

根據中國北車的公告，其公開發售部分獲1.186億股有效申請，僅為公開發售可供認購總數1.82億股的65%，散戶100%獲配認購股份。國際發售部分則獲適度超額認購，中國北車稱，香港公開發行未獲認購的6348.45萬股將重新分配至國際發行。

分析人士稱破發可能性小

分析人士認為，中國北車H股招股遇冷，主要是因為香港股市近期市況不好，雖然恆指短期在反彈，但這樣的行情並不利於大盤股的IPO。另外，統計顯示，今年以來香港上市的20只新股，僅有5家公司目前股價保持在招股價以上，其餘全部破發。跌幅最大的飛尚無菸煤（01738，HK）已經破發近60%。

今日，中國北車H股就將上市交易，其首日表現能否給市場帶來驚喜？

昨日，香港輝立暗盤交易系統顯示，中國北車暗盤報價僅5.18港元，較招股價略高0.2%。分析人士認為，由於中國北車H股認購不足，因此今日上市後的表現並不樂觀。不過，5.17港元的定價接近招股價範圍的下限，已經反映了市場的消極態度，而且相對於A股4.48元人民幣的收盤價也有近10%的折價，因此破發的可能性雖然存在，但投資者也不必過分擔心。

另外有香港券商分析師表示，中國軌道交通裝備製造的另外一家大公司中國南車已先於北車實現“A+H”股上市。從中國南車的市場表現來看，目前其H股股價5.76港元，A股僅為4.31元人民幣，H股實際上是處於溢價狀態。因此，該分析師認為，北車H股上市破發的可能性並不大，但也難有太大驚喜。