Fed紀要顯示一切待定 市場還需且走且看

（Fed）周三（5月21日）公布的4月29-30日會議紀要顯示，美聯儲貨幣政策制定者上月開始為最終退出非常規寬鬆貨幣政策打基礎，他們在4月會議上討論了他們可以用來完成任務的工具，但並未做出決定。而匯市方面也顯得比較盤整，市場還需且走且看。會議紀要同時顯示，美聯儲官員們提出了幾種上調短期利率的方法，但他們的談論僅僅是“謹慎的計劃”，並不是即將升息信號。而關於美聯儲何時退出高度寬鬆政策以及何種工具最為有效的爭論，是美聯儲準備最終擺脫近零利率水平和數萬億債券購買的最新跡象。會議紀要指出，與會者普遍認為，在本次會議上開始考慮政策正常化的選項是明智的，因為這有助於（政策制定）委員會選擇適當的政策正常化方法，並在政策實現正常化時機成熟之前很長一段時間就開始與市場溝通其計劃。委員會對這一主題的討論是作為謹慎計劃的一部分來進行的，並不暗示正常化有必要馬上開始。會議紀要提到，幾位委員感覺美聯儲應更清晰的闡述其最終將升息的舉措。多位委員表示美聯儲應詳述將所持資產再投資及縮減資產負債表的計劃。從總體上來看，美聯儲會議紀要的措辭基本中規中矩，無太多過於引人矚目之處，其中更多透露出的訊息是美聯儲本身也仍在經濟和貨幣政策前景加以更多觀望，然后才能做出定奪，這也意味著其當前幾乎無法做出任何新決定。在這一基調指引下，國際匯市的盤整走勢料在此后相當一段時間內繼續延續下去。而會議紀要所透露出的最明顯的一點狀況在於，隨著美國經濟復甦進程日趨進入正軌，美聯儲官員已經越來越傾向於在會議上化更多的時間去長遠政策藍圖問題，而非再拘泥於短期政策的實現與否。同時，從會議紀要內容來看，烏克蘭局勢似乎已經引起了美聯儲各位官員的進一步關注和憂慮。此前，3月18-19日美聯儲會議的紀要檔案曾指出，盡管烏克蘭局勢進一步升級的狀況可能會對全球經濟增速造成沖擊，但該國的相關狀況尚難以對美國經濟前景構成太大的直接沖擊。但在最新發布的4月會議紀要中，美聯儲則把俄羅斯與烏克蘭之間地緣政治衝突的不斷深化的狀況列為了可能影響美國經濟前景的諸多項風險因素之一，且有多位美聯儲官員也都對此表示認同。在投資者經過解讀得出了美聯儲將會繼續維持寬鬆力度達相當長一段時間的最終結論后，美元自高位回落，而現貨黃金則在紀要發布后膝跳反射至1283美元低位之后又回升到1290美元上方，美國股市更是錄得全線大漲。會議紀要發布后，美聯儲的兩位官員也在第一時間出面對其內容加以了進一步詮釋。明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）表示，美國通脹在2018年之前可能都無法回升至2%的目標，因此，美聯儲應考慮在通脹觸及目標后的數年間讓通脹保持在目標之上，以彌補現階段的低物價對經濟造成的拖累。他還稱，美聯儲並不準備公布修改后的“退出規則”。本周以來，美聯儲多位官員已經就政策前景問題陸續發表了看法，其中周二紐約聯儲主席杜德利的講話被認為是事先透露了美聯儲會議紀要的基調。不過，官員輪番講話仍無法撼動深陷於盤整中的國際匯市走勢，下一個有望實現全面突破的機會節點，或許要等到下月初的歐洲央行會議。屆時，歐洲央行寬鬆新政的方式與力度，將直接左右匯市在夏季到了之際的走勢方向。