3個月Shibor跌破5% 資金面安穩跨月無大礙

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--5月28日，銀行間市場主要回購利率窄幅波動，整體資金面維持寬鬆，跨半年末的兩個月和3個月期資金需求較多。3個月期Shibor跌破5%整數關口，創逾五個月來新低。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌2.92個基點，報2.5158%；7天質押式回購加權平均利率下跌0.84個基點報3.2018%；14天質押式回購加權平均利率上漲0.57個基點報3.3339%。1年期貸款基礎利率(LPR)持平於5.77%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，短期利率方面，隔夜利率下跌3.10個基點至2.5100%；7天期利率下跌4.70個基點至3.2000%；14天期利率下跌6.00個基點至3.3300%；1個月期利率下跌6.00個基點至3.9400%。

中長期利率方面，3個月期利率下跌4.29個基點至4.9768%，跌破5%整數關口並更新2013年12月6日以來低點，為連續第20天下跌；6個月期、9個月期利率分別持平於5.0000%；1年期利率下降0.01個基點至5.0001%。

市場人士表示，本周在臨近月末情況下，資金面不改穩定偏松態勢，顯示稅收清繳的沖擊已基本消褪，預計月末因素也難掀大浪，資金面安穩跨月已無大礙。

央行本周二進行200億元28天期正回購操作，操作規模規模較上周二350億元再度縮減，並創下今年2月正回購重啟以來單日操作規模的新低。

根據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場有500億元正回購到期，無央票到期，較上周1850億元的到期量明顯縮減。上周央行公開市場凈投放1200億元，創四個月新高。

展望6月，雖然多重時點因素可能造成資金面波動，但流動性異常收緊狀況將不會重現。

申銀萬國在報告中稱，中國市場利率下行缺乏基本面支撐。在今年以來銀行存款增長持續放緩，理財市場提早出現“攬儲戰”表明，雖然沒有錢荒，並擁有利率走廊，相比目前的寬鬆狀態，6月的資金面或偏緊，且中期資金面狀況將受到外匯占款減少的考驗。

5月以來國有大型銀行信貸投放低於預期的傳聞，再度引發市場人士關於貨幣放松的猜測。

安信證券首席經濟學家高善文認為，中國降準不急迫，市場利率或已接近目標水平。降準會被市場解讀為強刺激序幕，這是政府所不希望達到的。當前市場利率已越來越接近央行希望達到的理想水平，市場相對看重28天期正回購利率。

安信證券認為，若穩住或降低“利率錨”，對市場也會釋放很多信號，不一定需要降準。其他政策工具包括：再貸款、公開市場操作、外匯干預。亦不排除央行或變相放松貸存比，將同業存款中的一部分計入一般性存款，或將地方融資平臺貸款剝離貸款范疇。