速匯貨幣：歐元唱逆襲大戲 非農或黯淡無光

和訊特約

今日亞市早盤，美元指數交投於80.4下方，在周四全天交易中下跌0.38%，盤中一度沖高觸及四個月以來的新高81.02，但最終轉頭回落收報80.35。原因主要在於周四歐洲央行會議決議實施了降息、負存款利率等重磅舉措令歐元大幅下跌，帶動美元指數沖高，而隨后又因歐元觸底反彈帶動美元指數下跌，最終均走出一輪過山車行情。而今日市場焦點已然集中於即將公布的美國5月非農報告。

美國勞工部將於北京時間20:30公布美國5月非農就業人數數據。據外媒調查顯示，市場預期美國5月非農就業崗位或增加21.8萬個。雖然這低於4月28.8萬個的強勁增幅，但仍超過之前六個月的平均水準。美國5月非農就業增長或有放緩，失業率很可能上升0.1個百分點至6.4%，但並不足以顛覆有關美國經濟在嚴冬下滑后穩步復甦的觀點。

不過，美元強勢的進一步確立，仍需要美國5月非農就業數據的靚麗表現。因此，5月非農數據若繼續表現出色，則將進一步確認美國經濟的復甦力度，甚至可能提升外界對美聯儲加快縮減qe的步伐，這顯然將對美元構成提振；若數據比較溫和，市場在經歷隔夜歐洲央行的劇烈折騰后，對於此次非農行情可能會略顯中性，則美元指數波動也將有限；若數據意外疲弱，勢必令美元指數短線大幅走低，但預計下跌后迅速反彈的可能性大於持續下跌，因為美元目前仍處於上行趨勢的中途，非農數據未來也有進一步上行的空間。

歐洲方面，隔夜歐洲央行公布利率決議，宣布下調主要再融資利率10個基點至0.15%，下調邊際貸款利率35個基點至0.40%，並首次宣布下調存款利率10個基點至負0.1%。同時歐洲央行行長德拉基在新聞發布會上亦宣布了一系列新的刺激舉措，包括有針對性的ltro、停止證券市場計劃購債沖銷操作以及購買資產擔保證券，且稱不排除量化寬鬆。歐元匯價因此下跌觸及四個月低點1.35，但隨后快速反彈收回全部跌幅高收1.3659。

該行情的出現一如此前預期：“基於‘賣預期買事實’的交易傳統，在歐銀寬鬆政策落地后出現歐元先跌后漲的情況，因歐元兌美元自5月8日以來已累計下跌2.8%”。

歐洲央行將三大利率調降至紀錄低位，以避免歐元區出現日本式通縮的風險，並拉低歐元匯率。歐洲央行首次對銀行在央行的隔夜存款收取0.1%的費用，試圖迫使銀行向中小企業放貸。德拉基沒有宣布大規模購買資產計劃，即所謂的量化寬鬆政策，但表示將在必要時進一步采取行動。

有市場人士認為，盡管德拉基周四采取如此多的舉措，但基本符合市場預期，假如未來沒有進一步舉措的話，很難實現拉高通脹的目標。因此，周四歐元走勢或許對於德拉基是一個警告，提醒他目前行動方面只是開了一個頭。

德意志銀行更是直言，從表面上來看，歐洲央行的確采取了一系列的寬鬆措施，但從深層來看，歐洲央行這一輪措施或許是量多質次，料無法在實體經濟領域起到應有的影響效果。其稱歐洲央行將基準利率從0.25%再下調10個基點至0.15%的做法，其實只有象征意義而無實際效果，而雖然準備金存款負利率以及停止證券市場計劃購債沖銷操作的或許有一定的意義，但也未超出各界市場觀察人士此前所預期的狀況，而長期再融資操作的規模上限被限制在4000億歐元則更令人失望。

該行同時指出，在最關鍵的量化寬鬆措施仍然停留在預期之中的背景下，歐洲央行當前的政策舉動事實上是在鼓勵熱錢進一步流入而非流出歐元區，這會使其他寬鬆措施對歐元匯價的打壓效果盡數歸零。因此，該行認為，歐元兌美元匯價在短線將因為失望的空頭投資者回補倉位而繼續錄得反彈。

近期市場將繼續咀嚼歐洲央行貨幣政策的效應以及德拉基講話的實質含義，其所帶來的影響勢必在未來持續顯現，到底如何演繹值得我們拭目以待。