鉅亨網新聞中心
本周外匯市場美元指數維穩在84點之上，最高點繼續更新短期記錄，相對高點在84.8點，低點在84.2點，美指上行有阻力，下跌不確定。由此一周的主要匯率穩定性為主，個別貨幣略有波動。基本穩定的貨幣組合是：美元兌歐元匯率1.28-1.29美元之間錯落徘徊，美元兌瑞郎匯率穩定在0.93瑞郎，美元兌加元匯率保持1.09加元水平，美元兌新西蘭元匯率穩定在0.81美元之間。匯率變化較大的是美元兌日元匯率，一周的匯率水平區間在107-109日元之間，日元貶值態勢擴大明顯。美元兌英鎊匯率在1.62-1.64美元之間，蘇格蘭公投因素以及受制美元因素突出。美元兌澳元匯率在0.90-0.89美元上行凸顯。外匯市場技術性反轉與焦點關注敏感性交錯加大復雜。
外匯市場一周的狀態增加判斷難度，技術周期的把握在尋求機會與條件。經濟基本面短期難以改變，比較因素或是技術轉折的焦點，並具有輿論炒作的推波助瀾的可能與期待。
1、 貨幣政策因素的穩定突出。一周的焦點是美聯儲例會的期待，實際結果與期待變化不大。美聯儲的基調不變，但在措辭與方向上增加復雜面。一方面是時機選擇的不確定性存在。9-10月份的復雜性決定美聯儲不可能有結論和方向性的確認，目前美國發布的財政數據改觀明顯，但問題與壓力依然存在。美聯儲依然認為財政政策限制經濟增長，但限制的力度可能正在減弱。財政赤字的緩解依然是政策的重點，美聯儲只是暫緩債務壓力的輿論，但后市的輿論炒作難以避免，這使得美聯儲的措辭基本未變，略有提前的預期言論出現，但前景難以確定。另一方面是基礎因素的復雜性繼續。主要是美國經濟數據的敏感點就業，就業市場狀況進一步有所改善，但失業率變動不大，一系列就業市場指標顯示就業資源利用仍有大量不足。因此美聯儲的評估經濟活動正溫和擴張，家庭支出正溫和增長，企業固定投資增加，樓市復甦仍緩慢。尤其是通脹一直處於美聯儲較長期目標水準之下，較長期通脹預期保持穩定，進而美國經濟以溫和至適度的步伐增長，支援撤回刺激舉措難以明朗。最終美聯儲減少的是數量規模，不確定的是政策轉折時間和時機，未來確定的是按每月50億美元的進度購買機構抵押支援債券，原先為100億美元；以每月100億美元的進度購買較長期公債，原先為150億美元。美聯儲維持把所持機構債和機構mbs回籠本金再投資到機構mbs的現有政策，以及通過標購繼續延長所持公債年期，資產設定的長期和收益率的長期是重點。美聯儲政策指導保持基本穩定也是美元指數的基礎因素。
2、 歐洲焦點敏感的期待復雜。一周歐洲的焦點十分突出，蘇格蘭的公投備受關注，最終與市場預期有所不同，期待的結果是以最好的結局終結，但備受煎熬的是匯率與價格，結果后快速調節回歸正常。蘇格蘭尋求獨立的努力失敗，根據32個選區中31個的計票結果，反獨陣營贏得55%選票，擁獨陣營得票率45%。蘇格蘭公投否決了獨立計劃，結束了多日以來前所未有的不確定性，最終帶來股市上漲，英鎊兌歐元匯率升至兩年高位，外匯市場波動率迅速下降。同時歐洲也受到牽連與影響，歐元匯率的反應略有波動。但歐元區自身的因素和外圍受制因素依然為主。歐元區經濟不景氣繼續，歐元政策因素混亂與復雜繼續，進而歐元匯率本應的繼續下跌並未出現，穩定在1.29美元，預示后市反彈以及美元價格規則的方向明顯。
尤其是在20國集團澳大利亞會議上，美國財政部長杰克盧呼吁歐元區和日本采取進一步措施促進增長，他們需做出更大努力實現更快更均衡的經濟增長，尤其是提升內需。他的呼吁可能會受到歐洲方面的冷遇，尤其是德國財長朔伊布勒在香港停留時發表講話回應說，德國經濟十分穩健，歐洲要堅持走嚴苛的財政改革之路。歐洲政策的分歧壓力與價格風險是焦點，尤其是被動性十分突出。
3、 日本經濟不穩的原因多樣。一周日元匯率的下跌擴大突出，一方面是日元本身的內部經濟需求，另一方面是外圍與焦點引起的價格組合選擇的一種設定。如日本政府調降其對整體經濟的評估，這是近5個月來首次，主要原因在於民間消費受4月上調消費稅影響驟降后目前正牽強回升，消費者支出似乎呈現停滯，回升趨勢雖然不變，但結果並不樂觀。因為民間消費占到日本經濟活動的60%左右。日本政府在9月月度經濟報告評估為：維持對資本支出、出口和工業生產等其他關鍵要素的謹慎不變。此外，日本國庫券收益率呈負值，凸顯央行刺激經濟能力極限以致。日本央行已開始付錢給來周轉現金的銀行業者，這一跡象顯示日本央行刺激經濟的能力已經達到極限，盡管該央行可能很快被迫向金融體系注入更多資金，政策的不支援性加大日元貶值。但是日元匯率穩定對日企非常重要。日央行總裁黑田東彥認為，日元大幅貶值導致進口成本上升，從而損及利潤額。他強調日元過度上漲的勢頭已被扭轉，促使一些企業擴大國內投資，放慢向海外轉移的腳步，暗示他仍樂見日元總體保持弱勢。他還表示，考慮到美國經濟復甦力道，近期日元兌美元下跌是自然而然的事，且對日本經濟不一定帶來負面影響，日元貶值的前景會進一步擴大。
預計未來匯率的調節會暫告一段話，繼續堅持常態的政策選擇繼續，美元貶值機會待發，其他貨幣組合繼續，技術與周期因素為主的選擇是匯率趨勢的關鍵。美元升值概率不大，美元貶值機會不確定，有些貨幣升值理由充分，貶值空間和幣種有限。
上一篇
下一篇
