《瑞銀窩輪》阿里巴巴暗盤表現理想 留意騰訊購16181、金山購15216

騰訊(0700)近日受阿里巴巴在美國快將上市所影響，走勢反覆，雖然阿里招股價被上調，不過估值相對騰訊仍較低。有市場分析指阿里股價升至80美元時估值才會與騰訊相若，所以阿里上市後的表現亦會影響騰訊的股價走勢。不過阿里上限68美元定價以及市場傳出暗盤價升幅逾2成，刺激上週五本地上市的科網龍頭股騰訊及金山軟件(3888)分別上升1.87%及2.46%，扭轉近日的弱勢。

有大行發表報告指，騰訊有不少業務仍有潛在拓展空間，流動廣告亦有機會提供盈利貢獻，利潤率會進一步上升，所以騰訊明年盈利及收入亦有機會上調，令騰訊在中長線仍較具優勢。如阿里巴巴上市後大升，騰訊估值便會變得合理。

投資者如看好騰訊，可考慮騰訊認購證16181，行使價137.7港元，14年12月到期，有效槓桿8.3倍。相反，投資者如看淡騰訊，可考慮騰訊認沽證13370，行使價103.88港元，15年2月到期，有效槓桿7.9倍。

另外，金山軟件(3888)早前宣布其附屬公司斥5千萬元人民幣買入網頁遊戲商珠海樂趣的股權，並指計劃可促進兩公司的戰略業務合作、以及網頁遊戲業務開發。不過此訊息未有令股價受惠，上週四股價反而受壓，開市不久已失守20港元大關，曾下試19.6港元去年年底以來的低位，但收市股價收復20港元水平，上週五更進一步上揚。投資者如看好金山，可考慮金山認購證15216，行使價23.88港元，15年2月到期，有效槓桿6倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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