申銀萬國張衡：重申推薦一線龍頭

一周行業表現回顧：行業上漲 3.8%，顯著高於創業板整體表現。本周傳媒行業上漲3.8%，表現強於滬深300 的0.0%的漲幅，顯著高於創業板指數0.6%的漲幅。其中漲幅前五的分別為全通教育(行情,問診)、中青寶(行情,問診)、博瑞傳播(行情,問診)、新文化(行情,問診)、粵傳媒(行情,問診)，跌幅相對較高的分別為上海鋼聯(行情,問診)、梅花傘、大地傳媒(行情,問診)、華聞傳媒(行情,問診)、北緯通信(行情,問診)。

繼續重申買入具備估值與長期成長潛力的一線龍頭。我們認為，IPO 乃至最終走向注冊制並不會改變行業並購成長的長期邏輯，在春節以來系統性調整后，再次出現較大調整的風險較低，建議持續買入具備長期持續成長能力的一線龍頭；同時創業板再融資放開也有利於行業並購成長快速推進，建議關注藍色光標(行情,問診)、樂視網(行情,問診)等標的（詳細邏輯見正文）。

影視及遊戲：本周票房5.0 億元，《明日邊緣》上映三天票房1.6 億元，騰訊力推微信遊戲，第三方產品壓力倍增。1）本周票房達到5.0 億元，環比上周（5.31 億元）下降6.8%。單片方面，《明日邊緣》上映三天票房達1.6億元；2）騰訊微信遊戲自13 年中開始力推遊戲以來，2014 年整個手游市場明顯感到來自微信遊戲的壓力。微信遊戲平臺過去一年中第三方留存產品數量不斷下降，騰訊自有遊戲留存數量不斷上漲。

互聯網：蘋果召開全球開發者大會，蘑菇街完成二輪十億美元融資。1）蘋果公司在本次WWDC 會議上發布了新一代移動操作系統iOS 8，新版Mac 系統以及桌面操作系統Yosemite 等新產品；2）蘑菇街宣布完成二輪十億美元融資。蘑菇街表示目前已經積累近8000 萬用戶，手機月活躍用戶超過3500 萬。

本周重點公司變化：全通教育。

投資評級及推薦組合：

維持行業“看好”評級，建議持續買入一線龍頭。穩健組合是藍色光標+省廣股份(行情,問診)+華誼嘉信(行情,問診)，彈性組合是全通教育+順網科技(行情,問診)+金亞科技(行情,問診)+拓維資訊(行情,問診)+掌趣科技(行情,問診)+樂視網。同時建議關注尚處於藍海市場的家庭電視遊戲行業，相關標的為金亞科技、雷柏科技(行情,問診)、朗瑪資訊(行情,問診)、嘉麟杰(行情,問診)、樂視網、百視通(行情,問診)等。13 年我們一直推薦的影視組合華誼兄弟(行情,問診)、光線傳媒(行情,問診)和華策影視(行情,問診)我們繼續看好，主要是選個股的邏輯。