規劃出臺在望 京津冀概念股望分享改革紅利

金融界網站訊 據法制晚報訊息，記者今天從參與京津冀一體化發展規劃整體方案的專家處獲悉，目前整體方案已經初步形成，預計規劃將在6月底出臺，京津冀一體化，環保、交通將先行。其中，《京津冀地區生態環境保護整體方案》已通過內部審議。記者從參與規劃方案的專家處獲悉，目前方案已初步形成，預計規劃將在6月底出臺，京津冀一體化規劃，環保、交通將先行。

修路通關蘊含發展機遇

要實現京津冀一體化，首先需要打通交通運輸的大動脈。5月13日，交通運輸部召開京津冀區域交通一體化專題會議，推動三地交通“規劃同圖、建設同步、運輸一體、管理協同”。

5月14日，海關總署在區域通關一體化改革方案中提出，今年7月1日開始，將率先在北京海關、天津海關啟動實施通關的一體化改革，10月份前后擴大至石家莊海關，實現在京津冀海關全面推開。對於交通一體化及海關通關一體化的舉措，天津港（行情，問診）董秘孫埠認為可以從兩個層面來理解：首先是規劃一張圖，其次就是運營管理這張圖。

在這張圖當中，天津港的版面早已開始。孫埠介紹說，現在天津港集團在內地建了23個無水港，不少已經有產出了。不過他特別強調，現在主要還處於投入期，著眼於網絡版面的培育。這些無水港的版面，統籌考慮了社會效益和經濟效益，對區域經濟發展以及對天津港貨源的支撐都起了很好的作用。內地無水港的投入在天津港集團，但產出往往體現在上市公司，屬於天津港集團的戰略規劃。

據了解，目前天津港集團的23個無水港主要分布在一些貨源地和交通節點，如大同、太原、銀川、石景山、石家莊等等。天津港利用這些平臺公司，把港口的一些功能延伸進去，直接為內地企業出口外貿提供全程物流、報關、報檢等港口服務功能。孫埠稱，以后股份公司若想介入，選擇權在股份公司，因為集團對上市公司有優先受讓權的承諾。

孫埠表示，天津港集團也在研究起源地退稅問題，希望能和保稅港區形成對接，包括上海在內的很多建有保稅港區的地方都在研究這一問題。他說，這需要政策環境有所變化，突破不同地區的各種障礙，比如有些地區出臺只適用於本地的專門法規，從立法層面對抗原來的《海關法》、《人民銀行法》等。

對於通關一體化的舉措，中儲股份（行情，問診）董事長韓鐵林在接受證券時報采訪時稱，公司有很多資產分布於京津冀多個地區，三地海關的通關一體化，對中儲股份的影響肯定是正面的。他說，京津冀一體化過程中產業中心和人口都要分散，物流量就會增大，對中儲股份的貨運代理、通關服務會有積極的影響，但是具體的影響目前還很難測算。

韓鐵林表示，中儲股份目前在北京沒有物流基地，只有一個小型倉庫，因為地價太貴，成本太高，正在其他地區物色。數據顯示，天津地區的營業收入占中儲股份2013年營業收入的47.27％，北京、河北占比分別為2.77％、0.93％。

今年一季度，中儲股份業績有所下降，韓鐵林稱，主要跟大環境有關，鋼材業務占了中儲股份很大的比重，而中儲股份的部分客戶正處於淘汰產能過程中，影響了公司的業績。同時，也是公司主動調整的結果，自去年開始，中儲股份主動壓縮了質押和貿易方面的業務。

鋼鐵建材業待脫胎換骨

京津冀一體化的重要目標之一是環境治理，這需要淘汰落后產能和轉型升級。鋼鐵、水泥、煤炭等產能過剩行業的轉型陣痛，在上市公司中亦有所體現。

數據顯示，冀中能源（行情，問診）2014年的原煤產量規劃目標為3600萬噸，較2013年實際產量3747.06萬噸有所下降，下降比例為3.92％。冀中能源產品包括煤炭、化工、電力、建材四大板塊，其中以煤炭為主。主業煤炭縱貫河北、橫跨晉冀、北延內蒙，具體包括河北邢臺礦區，河北峰峰礦區、邯鄲礦區、張家口礦區，以及山西壽陽礦區及內蒙古礦區。

冀中能源稱，上述經營計劃並不代表上市公司對2014年度的盈利預測。未來煤炭市場存在繼續疲軟的可能，煤炭價格存繼續下降風險。

同樣，河北鋼鐵（行情，問診）的規劃產量目標數據也不樂觀。該公司在2013年年報中稱，2014年公司的生產目標為生產生鐵3065萬噸，粗鋼2979萬噸，鋼材2854萬噸，釩渣22萬噸。而河北鋼鐵2013年全年共產生鐵2962萬噸，鋼3039萬噸，鋼材2974萬噸，產釩渣20萬噸。對比2014年生產經營目標與2013年實際產量可以發現，除了生鐵、釩渣規劃產量在2014年略有上升，增幅分別為3.38％、10％外，粗鋼、鋼材規劃產量均較2013年實際產量有所下降，下降幅度分別為1.97％、4.03％。綜合看沒有大的變化。而2012年，河北鋼鐵共產生鐵2807萬噸，鋼2900萬噸，鋼材2834萬噸，產釩渣15萬噸。受產業升級影響，實際上近幾年河北鋼鐵產量變化都不大。

此外，河北鋼鐵還加大了環保投入，2013年，在本身資金非常緊張的情況下投入21.47億元，實施了燒結機煙氣脫硫、煤氣凈化系統改造、料場防風抑塵網、射霧器除塵等重點節能減排項目，減少了三廢排放，其中噸鋼耗新水3噸、噸鋼二氧化硫排放量1.4公斤、噸鋼自發電量246.6千瓦時，均達到行業領先水平，大大改善了現場環境面貌。

作為中國北方規模最大的水泥上市企業，京津冀一體化對冀東水泥（行情，問診）的影響無疑是巨大的。根據規劃，冀東水泥2013年度計劃生產水泥7200萬噸，但實際生產水泥6596萬噸，公司稱，主要原因為公司區域市場水泥需求不旺、市場競爭激烈，公司現有產能沒有得到充分的釋放。而公司2014年目標是生產水泥7500萬噸，較2013年增長13.71％。

冀東水泥稱，公司將憑借自身在所在區域內資產規模、技術、質量等方面的優勢適時進行並購重組，鞏固和提高區域市場控制力。京津冀地區環保要求的提高促進河北省淘汰落后水泥產能力度加大，水泥產能過剩情況將加快化解。京津冀一體化的推進將加大對水泥的需求，作為主產區在京津冀地區的水泥生產企業，需求增長空間較大。

因此，對於大型的水泥、鋼鐵上市公司來說，京津冀一體化也是難得的發展機遇。而由於相關上市公司自身環保要求高，生產線更先進，淘汰落后對其影響相對較小。

華泰證券（行情，問診）研究員周煥認為，河北省要在2020年達到城鎮化率64％的目標（與浙江目前水平相當），其人均基礎設施資本存量可能要達到6萬元，這意味著未來7年河北省新增的基建投資總額將超過3.1萬億元，年均約4500億元，高於2013年的4300億元。

數據顯示，河北鋼鐵今年一季度實現營業收入258億元，同比下降3.94％；凈利潤1.6億元，同比增長271.03％。凈利大幅增長主要原因是成本費用控制水平提高，營業成本和管理費用減少。

冀東水泥今年一季度實現營業收入21.4億元，同比大幅增長32.68％，凈利潤為虧損4.27億元，同比多虧6.31％。虧損略有擴大，跟公司所處行業有一定關係，但營收已經實現大幅增長，已開始受益於區域發展。

把握環保聯動商機

在津膜科技（行情，問診）董秘郝鍇看來，京津冀一體化顯得有些“高大上”，對公司的主業水處理行業的影響不像對地產、港口和基建那樣是直接的利好。“霧霾是每個人都呼吸得到，水污染則不同，人們的切身感受可能沒有那么強烈，除非涉及到家庭用水。”津膜科技地處天津，來自天津市的營收占去年總營收的34.77％。

不過，在整體污染情況較為嚴重的背景下，關於水處理的商機還是很多的。據郝鍇透露，北京排水集團將啟動改造招標，這將是世界上最大的水處理項目。目前還沒到完全招標階段，但年內應該會出結果，參與競爭的企業肯定不少，津膜科技希望能分得一杯羹。

按照《“十二五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》，到2015年，城市污水處理率達到85％（直轄市、省會城市和計劃單列市城區實現污水全部收集和處理，地級市85％，縣級市70％），縣城污水處理率平均達到70％，建制鎮污水處理率平均達到30％。郝鍇對這個規劃拍手稱快，但他認為仍需要解決好污水處理由誰來付錢的問題，因為有些地方政府本身就有很多欠債。

此外，污水處理行業存在集中度不足的問題，全國最大的污水處理企業市場占有率也才4％左右，且基本都是區域性市場，走全國性市場發展的很少。郝鍇稱，主要是因為當地政府在污水處理方面的話語權非常重，再加上部分地區存在地方保護主義，外面的企業很難進入當地市場。目前，津膜科技的團隊主要分布在天津、山東、浙江、湖南等地。

在主動走進京津冀，分享環保商機的上市公司中，凱美特氣（行情，問診）比較典型。3月20日，凱美特氣與遷安市政府、中科院唐山科學發展研究院簽署了《“清潔城市”發展戰略合作協議》，凱美特氣在遷安市建設工業尾氣綜合高效利用工廠，負責工業尾氣綜合高效利用的運營、銷售等工作；爭取2014年部分項目啟動建設，三年內覆蓋主要工業尾氣；中科院唐山科研院向遷安市積極推介國內國外先進的技術和經驗。

遷安市隸屬於唐山，地處大氣污染嚴重的京津冀地區。遷安作為縣級市，鋼鐵、水泥業發達，特別是鋼鐵企業眾多，包括首鋼遷鋼、軋一鋼鐵、燕山鋼鐵、九江鋼鐵等大型鋼鐵企業，年鋼產量在4000萬噸以上，世界城市排名前十。

興業證券（行情，問診）分析師汪洋稱，凱美特氣走進遷安市場，通過尾氣回收、提純、再利用的方式參與當地大氣污染治理。唐山市（包括遷安）是鋼鐵工業密集的重度大氣污染地區，公司業務的有效鋪開，具有標桿性的示范效應，也為未來京津冀整體業務大格局做好基礎準備。

[NT:PAGE=$] 發改委：京津冀協同規劃正編制 已形成調研報告

國家發展改革委於5月28日上午就促進區域協調發展舉行新聞發布會。對於備受關注的京津冀一體化，發改委副秘書長范恒山表示，我們在制定京津冀協同發展相關規劃的時候，要把握好五大原則。京津冀協同發展規劃正在緊鑼密鼓地編制，這項工作正在走向深入，前不久我們組織各個部門按照綜合和專題對這一地區進行了全面深入的調研，已經形成了相關的調研報告。

對於五大原則，范恒山分別給以了闡述：

一是堅持問題導向。抓住區域內存在的特殊矛盾和特殊問題，突出重點，有針對性地予以解決。

二是優化區域功能。要重新審視並明確京津冀各自功能定位，以優化首都功能為重點，努力實現優勢互補、協同發展。

三是突出協同發展。以基礎設施建設、產業升級與協作，生態環境保護、公共服務保障、市場體系構建等為重點，由淺入深、由點到面、由急到緩，推有序推進一體化發展。

四是著力體制創新。要按照協同發展的要求，加快形成富有效率的體制機制，全面提升這一區域的發展活力和競爭力，使這一地區在國家經濟轉型和體制轉軌中發揮帶頭和示范作用。

五是注重條件約束。要樹立可持續發展理念，認真研究區域環境、生態、水、土地等的承載能力，合理設定資源，強化資源和環境約束，推動產業升級和空間版面的調整。

在具體方面我們要著眼於疏解非首都的核心功能，推進包括交通、基礎設施互聯互通、產業轉型升級與轉移對接，實現創新驅動發展，統籌對接社會事業和公共服務，加強生態建設與環境保護，提升資源能源保障水平，擴大對內對外開放，對這些重要的方面做出部署和安排。

另外，我們還將提出促進京津冀協同發展的重大改革舉措和財政、產業、投資、人口、社保、生態、環保、土地等具體保障措施。

京津冀通關一體化改革全面啟動 受益股點評

京津冀區域通關一體化改革全面啟動，年內將改革擴大到長三角等地區。

海關總署昨日公布了支援外貿增長的20條措施，細化了國務院穩定外貿增長意見中涉及海關工作的政策舉措，主要涉及加快推進京津冀海關通關一體化改革、完善出口退稅政策等措施。

海關總署研究室副主任李魁文將這20條措施概括為12個字，即抓改革、減負擔、促升級、優環境。

與改革相關的措施包括，7月1日前在中國（上海）自由貿易試驗區推出批次進出集中申報、統一備案清單、內銷選擇性征稅、智慧化卡口驗放管理等一批創新制度安排，並根據各地條件和實施的可行性陸續復制推廣。

全面啟動京津冀區域通關一體化改革，三地企業可自主選擇申報、納稅、驗放地點，年內逐步將改革擴大到長三角、珠三角等地區；全面推行通關作業無紙化改革，年內全國海關通關作業無紙化率達到報關單總量的80％以上；在洋山保稅港區開展國際貿易“單一視窗”試點，盡快有步驟地復制推廣等。

在簡政放權方面，海關總署將在年內再取消、下放5項審批事項，同步清理海關業務管理領域具有審批性質的其他事項，進一步簡化手續。

減負擔方面，主要是通過優化稅收征管、完善出口退稅政策、進一步規範進出口環節經營性服務和收費等措施，為企業降低經營成本。其中，出口退稅方面，海關將配合做好擴大啟運港退稅的試點企業、口岸、運輸工具范圍等工作，支援擴大融資租賃貨物出口退稅試點范圍。

促升級就是要通過監管模式的創新來促進加工貿易轉型升級。優環境就是要通過繼續推進簡政放權、支援新型貿易平臺發展等措施，為外貿企業營造一個良好的進出口環境，提升企業的競爭力。

京津冀海關區域通關一體化概念股一覽（部分）

天津港（600717）中國北方最大的綜合性港口，具有區位優勢，是北京的海上門戶，海關區域通關一體化改革將為天津港的長遠發展創造有利條件。

恒天天鵝（行情，問診）（000687）京津保金三角+恒天系國企整合+人民幣貶值。

寶碩股份（行情，問診）（600155）京津保金三角+保定土豪金+公司轉型+脫帽補漲。

凌云股份（行情，問診）（600480）京津保金三角+保定涿州土豪金+距離北京最近的保定發展前沿地區+環北京13縣市概念。

萬通地產（行情，問診）（600246）"北京市副中心"通州地產股+眾多天津地產項目。

唐山港（行情，問診）（601000）曹妃甸自貿區+京津冀大碼頭。

廊坊發展（行情，問診）（600149）公司是一家以電子產品銷售、技術服務業務、房地產咨詢、租賃等為主要業務的公司。

華夏幸福（行情，問診）（600340）據北京市大興區委書記透露，大興區首都新機場工程將於今年下半年開始拆遷，新機場核心區的配套設施總投資不會低於2000億元，市場預期這會帶動相關地產升值。

榮盛發展（行情，問診）（002146）公司是一家國家一級房地產開發企業，以商品住宅開發為主導產業，以設計研發、物業服務為支撐，致力於中等城市商品住宅的規模開發、跨地區專業化經營.業務范圍圍繞京津冀和長江三角洲。

大龍地產（行情，問診）（600159）北京市地產龍頭+著名的北京地王+擁有10年可開發的土地儲備。

河北宣工（行情，問診）（000923）張家口冬奧會+京津冀建設機械（行情，問診）。最早啟動且漲幅最大的個股之一。

中化岩土（行情，問診）（002542）北京第二機場概念+建設機械+高送轉+重組收購。

[NT:PAGE=$] 京津冀都市圈投資機會簡析之河北篇

事件：

3月26日，河北省政府召開新型城鎮化工作會議，討論了《中共河北省委、河北省人民政府關於推進新型城鎮化的意見》及《河北省新型城鎮化規劃（討論稿）》。把城鎮化納入京津冀協同發展格局，提出要做大保定城市規模，以保定、廊坊為首都功能疏解的集中承載地和京津產業轉移的重要承載地，與京津形成京津冀城市群的核心區。

簡評：

1、京津冀一體化戰略意義重大，是新型城鎮化的重要開局和城市群發展的示范。

習近平強調，京津冀協同發展意義重大，對這個問題的認識要上升到國家戰略層面強調，下一步要著力加強頂層設計。明確三地功能定位、產業分工、城市版面、設施配套、綜合交通體系等重大問題，並從財政政策、投資政策、項目安排等方面形成具體措施。

與長三角經濟圈、珠三角經濟圈相比，京津冀城市群發展明顯滯后，生態環境壓力大、國際競爭力不強。發展京津冀城市群，緩解北京的“大城市”壓力，符合新型城鎮化對城市質量的要求；有利於北京帶動中小城市的協調發展。京津冀一體化戰略作為新型城鎮化的樣本出現，將有利於后期長江中游城市群、中原城市群、哈長城市群、成渝城市群等的建設加速。

2、根據京津冀協同發展戰略，河北省明確了主要城市的功能定位。

北京堅持和強化首都全國政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創新中心的核心功能，疏解非首都核心功能，有效控制人口規模，增強區域人口均衡分布，促進區域均衡發展。根據京津冀協同發展戰略，河北省對主要城市的功能定位做了安排：

保定發展高階裝備制造、新能源、節能環保和臨空經濟、現代物流等產業；建設集中承接首都行政事業等功能疏解的服務區，承接首都部分行政事業單位、高等院校、科研院所和醫療養老等功能疏解，增強對駐京外遷企事業單位和吸引力。

廊坊市抓住京冀共建北京新機場和臨空經濟區的有利時機，以生態、智慧、休閑、商務為發展方向，大力發展現代服務業和戰略性新興產業以及與北京關聯度高的產業。

石家莊圍繞建成京津冀城市群南部副中心城市，唐山圍繞建成東北部副中心城市，加強與京津功能分工和配套協作，帶動冀中南、冀東兩翼發展。充分發揮張家口、承德的生態優勢和秦皇島的濱海資源優勢，打造服務首都的特色功能城市。

3、北京非核心功能和人口疏散給河北帶來批發、醫療、教育、居住等產業的轉移。

目前京津冀三地的格局是：北京重點發展現代服務業和軟件、醫藥等高科技，天津重點發展先進制造業，而河北工業化程度較低，以傳統制造業和農業為主。河北與其他兩地產業發展水平懸殊，缺乏分工協作機制。此外，近年來京津冀都積極引入高階產業，導致一些產業結構雷同。

而北京面臨著人口總量快速突破帶來的資源、環境和交通壓力，迫切要求北京將部分非核心功能和人口進行疏散。目前北京已啟動將動物園、大紅門服裝批發市場等批發集散業遷移到河北的工作；河北環京地區還提供了居住功能，在燕郊、香河、固安等環京地區形成了大批居住區；醫療、教育等公共服務功能也正逐步外溢，如廊坊東方大學城，涿州301醫院保障基地；隨著保定市建設政治副中心，北京采取措施鼓勵行政機構、事業單位向新城遷移。（招商證券（行情，問診））

京津冀一體化發展打響城鎮化第一槍

京津冀一體化作為國家戰略，作為新型城鎮化的重要開局，在頂層設計下必將突破歷史行政體制差異和協調機制缺乏的限制，進程將提速，規劃上半年大概率推出。我們認為熱度可持續，繼續推薦該主題。具體分析如下。

中國經濟不管是長期還是短期都處於一個下行的階段，特別當下經濟增長和就業形勢嚴峻，穩增長再次占上風。受制於高債務高杠杠的制約，大規模的投資刺激政策已無可能，外需波動也較大，使得內需成為穩增長的希望。《新型城鎮化》推出正逢其時，將保障未來經濟的適速增長。京津冀作為新型城鎮化中東部重要的城市載體，從全域看其一體化進程將作為區域發展的示范是新型城鎮化的重要開局許成不許敗，從自身看受制行政體制差異及協調機制的缺乏一直滯后於長三角城市群，最需提升優化。作為首都的北京目前面臨水土資源和生態環境壓力加大、要素成本快速上升等制約，已經到了必須加快經濟轉型升級、空間結構優化、環境質量提升的階段。因此京津冀作為城鎮化第一槍必須打響，目前已經上升為國家戰略，未來在頂層設計的推動下將加速。

目前有10項規劃政策涉及京津冀一體化發展，加上頂層設計的推進，一體化規劃將很快推出，未來的發展也將駛上快車道。規劃可能順延北京與河北省的《合作框架協議》“1 9 3”范圍規劃，即北京 河北的張家口、石家莊、衡水、滄州、承德、保定、廊坊、唐山、秦皇島 天津北部的寶坻區、武清區、薊縣。因此京津冀一體化加速進行，河北作為功能承接方和產業承接方發展空間最大。一體化過程河北基礎設施、城市配套設施建設將提速（建材小組測算未來新增基建投資規模約3.1萬億元）、北京周邊房地產的需求也將大幅上升（我們測算河北大致將新增206萬套住房需求，相當於當下北京13年的庫存）、新型城鎮化指引下產業轉移的同時也將實現升級（節能環保行業最先受益）。這些將極大打開投資空間，建議積極關注京津冀地區建材、鋼鐵、電力設備、房地產、環保、交運、化工、汽車等行業及個股的投資機會。（華泰證券）

京津冀迎“都市圈化”發展良機

投資要點:中國進入城鎮化的高級階段——都市圈化，京津冀迎機遇:未來15年，中國城鎮化年均仍可增長一個百分點，預計到2030年之前，我國將步入后城鎮化時代，也就是城鎮化率超過70％，1）從城市發展的理論來看，50％的城市化率是開啟都市圈化的關鍵節點；2）從城市發展的規律來看，大城市和其周圍次大城市、中小城市的城市群會自然而出現。3）從國際經驗來看，城市圈化是城鎮化高級階段的驅動力量；4）土地制約使得城市化必須走集約化階段。

從日本的經驗來看，在高速增長階段，城鎮化率年均提升1.4pc；都市圈的人口會高度集中，東京三大都市圈容納了全國68％的人口，而我們不到30％；都市圈的經濟實力強且產業升級速度快；港口的集聚效應能很好的促進都市圈的經濟發展；都市圈越大其資產的安全性相對越高。

京津冀一體化具有后發優勢:1）后發優勢一:區域間發展差距大吸引新增投資:京津冀與區域外的差距較大，目前京津冀地區的城均GDP為長、珠三角城均GDP的73％，京津冀的人均GDP差異平均約59％遠高於長三角的17％，后續在總量上和分布均衡性上都有較大提升空間。2）后發優勢二:區域內發展差距大將新增改善需求:除了和長三角、珠三角等區外區域的差異之外，京津冀內部的區域差異也較大，河北在經濟發展水平、人均工資、個人住房使用面積、產業結構升級方面均遠遠落后於北京、天津，后續如果能承接相關產業和人口導入，上述差距的消除過程可以新增大量生活改善需求。京津冀一體化將帶來年均約5000萬方的新增住房需求:目前京津冀都市圈的城鎮化率僅58.9％，遠低於長三角都市圈和珠三角都市圈的67.0％和67.4％，對比長三角和珠三角的發展經驗來看，在都市圈快速形成階段，城鎮化率年均增長約1.1pc。

假定區域人口增速維持穩定1.5％，按人均33平方住房面積計算，預計到2025年，十年間大約可以創造約4.91億方的新增住房需求，平均每年0.49億平，占目前京津冀住宅銷量的53％。

投資建議:中國目前進入都市圈城鎮化階段，未來我們預計京津冀一體化將為區域乃至整個國家帶來巨大的發展機遇，地產行業將受益於土地資源升值、周邊房價上漲、新增大量需求等利好，預計未來十年至少新增4.91億方住房需求，年均近0.5億方，相當於目前京津冀年均住宅銷售量的53％，繼續看好在該區域積極版面的華夏幸福、榮盛發展、首開股份（行情，問診）、萬方發展（行情，問診） 、廊坊發展等。（申銀萬國）

河北鋼鐵：延長固定資產折舊年限，增厚2014年業績

研究機構：長江證券（行情，問診）日期：2014-03-17

事件描述

河北鋼鐵公告，公司董事會審議通過了《關於調整固定資產折舊年限的議案》，公司從2014 年1 月1 日起對公司固定資產的折舊年限進行調整。

事件評論

延長固定資產折舊年限，增厚2014 年業績：本次公司折舊年限調整范圍和幅度均相對較大，涉及所有類別固定資產，其中固定資產中占比相對較大機器設備折舊年限被延長近50％，房屋建筑物折舊年限被延長超過50％，從而將有利於降低公司折舊，增加凈利潤。

本次公司調整折舊年限采用未來適用法進行會計處理，雖不對以往各期間財務狀況和經營成果產生影響，但預計將致使公司2014 年固定資產折舊減少20 億元，增厚2014 年度凈利潤15 億元，對應EPS0.14 元，而公司2012 年凈利潤僅1.09 億元。

自 2011 年以來，受鋼鐵行業需求不景氣影響，鋼鐵企業盈利也持續低迷。在此背景下，鋼鐵行業已有10 家公司累計共13 次調整固定資產折舊年限以緩沖業績。不過，折舊年限調整帶來的業績增厚難以抵御行業需求增速下滑對鋼企盈利造成的影響，同時也無法持續，公司盈利改善依然依賴於行業基本面的好轉。

綜合考慮固定資產折舊調整帶來的業績增厚，預計公司2013、2014 年EPS 分別為0.03 元和0.08 元，維持“謹慎推薦”評級。