增稅與否 安倍經濟學面臨的風險都在上升

如果以史為鑒，日本公佈的一系列經濟數據令人失望，似乎並不支持日本再次上調消費稅。但不管首相安倍晉三決定怎麼做，“安倍經濟學”面臨的風險都在上升。

盡管過去21個月裏，安倍實施了大規模寬鬆貨幣政策並提高政府支出，日本經濟復甦還是脆弱乏力；到安倍必須做出是否再次上調消費稅決定的時候，日本可能也已經陷入了衰退。

4月上調消費稅帶來的衝擊比預期更嚴重，也比1997年那次增稅的衝擊要嚴重，當年增稅造成的衝擊波甚至導致時任首相下台。

與此同時，推遲增稅的風險似乎更大。一些分析師、投資者和企業界人士認為，這有可能讓金融市場感到非常不安，市場現在已經在擔心日本到底能不能兌現對控制日益膨脹的政府債務的承諾。

“如果他們決定不增稅，那在一定程度上會動搖對日本財政的信心，”Don Quijote Holdings Co. 社長Takao Yasuda。

“人們可能將其解讀為經濟表現疲弱程度的證據，”Yasuda周二對路透表示，“盡快上調稅率至10%，然后讓所有負面因素消化掉，我認為會更好。”

經濟分析師普遍預計安倍將在年底前決定是否推進一項長期計劃，在明年10月上調消費稅稅率至10%。若上調，將完成在18個月內分兩階段使消費稅翻番的計劃。該計劃旨在遏制日本的龐大債務，目前債務總額是其經濟規模的兩倍還多，在工業化國家中情況最為嚴重。

安倍在4月將消費稅從5%上調至8%，並表示將基於對經濟力道是否足以承受再次衝擊的判斷，來決定下一步行動。

實際上，日本經濟可能已經開始萎縮。日本央行周三公佈短觀調查顯示，截至9月當季日本大型製造業景氣判斷指數略見改善，但服務業景氣判斷指數下滑，凸顯出內需持續疲軟。

周二的數據顯示，日本8月工業生意外下滑，家庭支出連續第五個月下降，且降幅超出預期。

日本4-6月經濟環比年率萎縮7.1%，是1997年降幅的兩倍還多。當年，時任首相橋本龍太郎也上調了消費稅。

在最近這波黯淡數據公佈前，路透調查顯示，預計日本7-9月經濟增速重回3.6%，反彈幅度超過17年前，但唯一的原因是前季跌幅更大。

亞洲金融危機的爆發加劇了橋本龍太郎任內的經濟衰退，但在安倍決定是否再次上調消費稅時，這點讓他感到少許安慰。

推遲加稅挾帶風險，因為隨日本人口迅速老齡化，使得平衡預算變得難上加難，所以日本有必要控制債務。日本政府承諾到2021年平衡預算，但現在看來這一目標似乎太遠大。

外界覺得，安倍在解決國內債務問題方面有些畏縮，這可能有損安倍經濟學初期所獲成功帶來的信心。

“這是一個非常棘手的決定。推遲加稅，比如推遲半年，可能是一個選項。但問題是到那時候經濟也並不一定會改善，”NLI基礎研究所首席分析師櫨浩一表示。[NT:PAGE=$]

“若不顧經濟疲弱，繼續推行加稅，隨明年初開始全國性地方選舉，從政治角度講這種做法存在風險，”他。“對安倍來，處境進退兩難。”

分析師的主流預期是，安倍會推行加稅舉措，同時命令增加政府支出以支撐經濟成長，並緩和加稅的影響，或許日本央行也會輔以擴大本已規模巨大的貨幣刺激舉措。

瀏覽4月加稅前后經濟表現對比圖表：

信心已然不穩

更重要的是對市場信心的潛在影響。

“如果擱置第二次上調消費稅，日本的財政可持續性受到質疑，那將造成市場震蕩等不可預知事件，”花旗集團證券分析師Naoki Iizuka稱。

“在經常帳盈余減少和貿易續呈赤字，導致日本自行償債的能力下降之際，保持財政可持續性至關重要。”

日本央行總裁黑田東彥已呼籲安倍晉三按計划上調消費稅，警告稱目前市場出現激烈反應的風險較小，但一旦爆發將難以控制。

推遲上調消費稅也會使得日本在20國集團(G20)中的經濟外交政策複雜化。國際貨幣基金組織(IMF)7月表示，日本應該推進增稅並採取更多措施來降低公共債務，以及加快結構改革。

但如果日本經濟增長繼續遲滯，安倍晉三可能難以服他所在的自民黨部分成員接受加稅，后者擔心在明年初全國地方選舉前，增稅恐對區域選情造成不利影響。

(來源：路透中文網 編譯 白雲/李爽/王興亞/朱曉軍；審校 龔芳/戴素萍)