Maybank喊賣聯想！原因併購花太兇、三星削價競爭

MoneyDJ新聞 2014-10-06 記者 陳苓 報導

聯想(Lenovo, 0992.HK)前景遭部份人士看衰！Maybank Kim Eng認為，聯想花大錢併購將影響獲利、加上三星電子(Samsung Electronics)的中低階智慧機削價競爭，促使該機構將聯想降評為「賣出」。

Barronˋs 3日報導，Maybank分析師Warren Lau指出，降評原因之一是，聯想併購了IBM x86伺服器部門和谷歌(Google)旗下的摩托羅拉(Motorola)行動裝置，無形資產的攤銷費用高昂，估計未來6-8年高達20-25億美元，等於每年攤銷費用為2.5-4.2億美元。市場計入這些開支後，聯想2016會計年度的實質盈餘將遭調降。以一般公認會計原則(GAAP)計算，聯想本益比為2016年會計年度預估盈餘的20倍，比亞洲同業高出不少。

Lau表示，三星為了維持市佔、衝高出貨量，中低階智慧機的價格大砍30-40%，可能會壓縮微薄毛利和未來盈餘。他說，三星是拉丁美洲(33%)、歐洲/中東/非洲(25%)、印度(30%)等新興市場的領導廠商，Moto在這些地區市佔率略有提升。與此同時，近來聯想在東南亞市佔增加，也可能遭逢三星降價挑戰的壓力。

台北時間6日中午11點37分為止，聯想股價持平為11.70港元。上週五漲1.21%收在11.70港元，今年迄今聯想股票報酬率達23.44%，高於香港恆生指數的下挫0.53%。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。