王沖：維持天津港發展持有評級

公司為香港上市的最大單一地點港口營運商，是天津港(600717,股吧)的主要港口營運商，主要從事集裝箱、散雜貨裝卸業務，銷售業務及港口配套服務業務。天津港處於環渤海地區中心的有利位置，腹地廣闊，是天津濱海新區的物流核心。天津港將積極推進東疆保稅港區向自由貿易港區發展，努力成為天津市的核心戰略企業，使天津港持續受惠於中國北部和西北部腹地的未來經濟發展。公司14年上半年營收141億港元,同比增長42.07%;經營溢利12.34億,同比增長4.8%;權利持有人應占溢利4.02億,同比跌5.6%.2014上半年,集團實惠貨物總吞吐量21790萬噸,同比增長7.1%.總吞吐量中,散雜貨138.86萬噸.6.89百萬標準集裝箱.國務院批準天津港口岸新一輪擴大對外開放計劃，批準天津港口岸新增對外開放水域1120平方公里，新增碼頭岸線69.1公里，新建對外開放碼頭泊位71個。 政策 面有望為公司的港口空間提供更大的發展支援,同時公司做為京津冀三地比較有競爭力的港口,這持續受益於這一區域發展的大宗商品進出品需求.綜合而言,我們維持其持有評級,目標價2.12港元,止蝕價1.46港元。