國信證券邱波：推薦金螳螂、亞廈股份等

行業景氣度回升 土建、房建PMI 指數走強

9 月大類建筑業、房屋建筑業、建筑安裝與裝飾業和土木工程業經營活動狀況PMI 指數分別為60.15、60.59、57.37 和60.79，行業整體經營活動指數同比下降1.31，環比上升2.44；建筑安裝與裝飾業較同比上升3.09，環比下降1.39；房屋建筑業同比下降3.44，環比上升2.83；土木工程業同比下降0.17，環比上升3.62。

9 月全行業和3 大細分領域新訂單PMI 指數分別為49.98、48.01、53.11 和51.37，行業整體新訂單指數同比下降5.67，環比上升2.49；房建同比下降11.55，環比上升0.29；建筑安裝及裝飾同比和環比分別上升4.29 和10.71；土木工程同比和環比分別下降1.69 和上升1.9。

房地產投資增速持續下降，新開工同比下滑

1-8 月房地產開發投資完成額同比增長13.2%，增速較 1-7 月下降0.5 個百分點；新開工面積仍為負增長，增速為-10.5%。

9 月板塊跑贏滬深300 指數7.48 個百分點

9 月大盤、板塊大幅上漲。截止9 月30 日，建筑工程板塊（申萬）按收盤價計算的當月漲幅為12.30%，滬深300 上漲4.82%，板塊跑贏滬深300 指數7.48 個百分點。

可加大建筑工程相關個股的設定，推薦裝飾、基建我們在8 月和9 月投資規則中明確提出加大建筑工程板塊相關個股配臵，認為行業跑贏指數是大概率事件，前兩個月板塊的表現與我們的判斷一致，10月份我們繼續看好板塊表現，選股的主要邏輯仍然是兩條:一是滬港通+國企改革的基建股，二是家裝電商+房地產松綁的裝飾股。

利於基建股估值提升的三重因素:第一，加碼基建投資（尤其是鐵路）已經成為中央和地方政府的共識；第二，國企改革，這可能是較長時期貫穿板塊的重要投資主線，板塊國企以基建股為主；第三，滬港通；同時具備三重有利因素的包括:兩鐵、中國建筑(行情,問診)、中國交建(行情,問診)等，具備基建加碼+國企改革的包括:隧道股份(行情,問診)、粵水電(行情,問診)、四川路橋(行情,問診)等，均可重點關注。

地產調控放松利於改變裝飾行業基本面顯著惡化的預期，而目前家裝正處於O2O 改造的風口上，主流公裝企業均已介入，東易日盛(行情,問診)也推出純電商的產品，亞廈股份(行情,問診)、金螳螂(行情,問診)、東易日盛、洪濤股份(行情,問診)和廣田股份(行情,問診)五家公司均重點推薦。

10 月投資組合為:金螳螂、亞廈股份、東易日盛、洪濤股份和中國建筑。