或有調整但空間有限(201410)

長城證券晨會報告-2014-10-08

國慶長假前最後一個交易日 A 股依然維持強勢，中小板和創業板漲幅居前。上證指數報收於 2363.87 點，上漲0.26%，深證成指報收於 8080.35 點，下跌 0.03%。中信一級行業指數中，計算機、電子元器件、傳媒漲幅居前，農林牧漁、國防軍工、非銀行金融跌幅居前。

央行對首套房認定松綁，支援剛需信貸支援，對房地產成交回暖起到支撐作用，刺激觀望的購房者入市交易。考慮到目前住房庫存仍處高位，房產商以去庫存為主，因此我們認為經濟下行的趨勢不會因此而改變。四季度，由於流動性定向寬鬆仍將延續，新股發行暫不會放量，我們依然認為中小市值股票是 A 股投資方向；基於經濟下行趨勢不會改變，政策雖可能刺激權重板塊短期反彈，但我們認為四季度還不是中期配臵的時機。就 10 月份來看，隨著四中全會的召開，我們估計在會議召開前后存在短期調整的可能，但調整空間有限。投資方向上，建議關注低估值業績驅動中小市值品種，以及穩增長調結構的政策驅動主題性投資機會。並購重組方向可關注滯漲品種，漲幅過高的則需謹慎。