【鄭郵飛(木材組)】兩板或繼續圍繞成本線上下波動

一、 兩板短期行情回顧

近一個月來纖板主力基本維持在58.5-60的區間波動，相比較而言膠板主力走勢較為順暢，近月出現倉單並完成交割，前期市場關於膠板不能夠大量交割的炒作降溫，膠板價格震盪回歸至成本線。本周二在膠板期價跌至成本線下有空頭大量建倉，同時伴隨著多頭的介入一起推高期價，纖板亦跟隨上漲，不過出現了沖高回落的走勢。

二、 膠板交割不成問題

從近月交割的效果來看，只要價格合適北方的膠板可以南運，江浙一帶的企業亦可以為期貨專門客製生產。從這個角度來看，致使膠板前期價格暴漲的依據已經不成立，其價格也順勢回歸。據前期調研，膠板生產成本若采用馬六甲板芯最低可控制在127元/張，以2元的運費，2.48元注冊倉單費用核算的話，產生倉單成本大約為131.5元，因此，只要價格足夠合適，定能吸引部分空頭的介入，膠板出現前期的大規模趨勢行情較難。

三、 買方參與度較低

據前期調研的情況來看，符合期貨交割的細木工板在現貨市場上正在被更環保、便捷的生態板所代替，其市場占有率正逐漸下滑。雖然部分生態板亦是在細木工板的表面加一層三聚氰胺紙，但由於交割所制作的細木工板在工藝上與生態板所用的細木工板有差異，其做成的生態板質量會較差，這里面牽涉到所用板子的平整度、翹曲度、含水率等重要因素，市場接受度較低。中密度纖維板方面，家裝強化地板主要用高密度纖維板，交割標準品與其無緣；家具中基本用12mm的密度板，交割品的15mm、18mm密度板在家具用途中稍厚，占比也不高。

由於符合交割品級的細木工板和中密度纖維板在現貨市場中占比下降，且再加工難度較大，大大限制了產業多頭接貨的意愿，導致其參與度較低。

四、兩板或繼續圍繞成本線上下波動

在當前房地產正受打壓，國內經濟疲軟的背景下，板材需求較弱，中小廠商利潤在攤薄，從買賣雙方的成本以及參與期貨意愿來看，只要價格合適，賣方參與的熱情要遠大於買方，因此，兩板出現大規模上漲的可能性較小。后期或仍將圍繞成本線上漲波動。膠板價格中軸132-133元，纖板價格中軸60元左右。 操作上可圍繞價格中樞高拋低吸。

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