菜粕震盪整理 菜油遠強近弱

今日，菜粕主力1409合約跌3點，收於3034元/噸；菜油主力1501合約跌18點，收於7104元/噸。菜籽期價交投清淡，觀望為主；菜粕維持高位震盪，關注3000點位支撐；菜油跟隨豆棕走勢，維持遠強近弱格局。

根據預報到港船期，6月份華南地區進口菜籽到港量約48萬噸，核算菜粕約27萬噸，加之當前菜籽、菜粕現貨庫存合計，5月份華南地區菜粕總供應量約48萬噸。而截至6月初，菜粕未執行合同貨約在48.7萬噸，供應仍維持緊平衡。雖然近期華南地區降雨較多，貿易商提貨不積極，油廠暫呈現預售菜粕現貨壓力。不過，內陸地區國產菜籽在6月份將收獲上市，收儲成本支撐偏向利多菜粕。當前，華南地區國產加籽粕報3200元/噸左右，內陸地區國產菜粕多數預售在3300元/噸左右，且有成交。

國家繼續對2014年菜籽進行臨儲，以菜籽收購5100元/噸，去年國產菜粕最高價3350元/噸核算，國產菜油的成本支撐約在8000元/噸。但更多進口菜籽壓榨的菜油供應集中在福建、兩廣地區，菜油預售價格在6750元/噸。因進口菜籽壓榨的菜油及進口菜油無交割限制。結合進口菜油成本考慮，現貨成本對近月合約菜油期價支撐在7000元/噸左右。不過，近期市場對潛在的菜油拋儲動態關注較多，即使國儲順價拋售，仍會對菜油短期供應帶來一定的壓力。

操作建議：

因今年國產菜粕供應上市遲緩，近期內陸地區預售菜粕報價堅挺，且進一步拉動了港口地區菜粕需求。雖然臨近梅雨季節，貿易商拿貨不積極，但在當前菜粕供需緊平衡下，油廠仍堅挺菜粕報價。技術上，菜粕09合約維持高位震盪整理，關注3000點位支撐；菜油維持遠強近弱行情，1-9逐步止盈，換倉至5-1。