基本面支撐較為疲軟 鋁價短期弱勢震蕩

宏觀環境：國內方面，昨日，央行繼續開展為期28天期正回購操作，貨幣政策維持常態化緊寬鬆格局；昨日，中國官方制造業PMI指數繼續小幅上升，符合市場預期，且其中分項新訂單指數數據相對較好，大幅提振市場人氣，有色金屬走勢均有所回升。

外圍宏觀，美國6月份ISM制造業指數小幅下滑但仍保持較快速度擴張，其中新訂單指數創2013年底來新高；美國6月Markit制造業PMI終值57.3，創2010年5月來新高；美國6月汽車銷售遠超預期，創8年來最高。歐元區數據因法國方面拖累而有所走弱，包括歐元區6月Markit制造業PMI終值51.8（七個月來最低）及維持高位的歐元區失業率數據（5月份失業率11.6%略低於預期的11.7%）。英國PMI數據超預期，英鎊走勢繼續趨強。亞洲方面，澳洲聯儲議息會議繼續表示維持寬鬆貨幣政策不變，基準利率維持低位水平。

外圍市場：全球股市昨日多數收漲，主因市場對后期全球宏觀經濟持樂觀展望情緒；有色金屬昨日在中國宏觀數據刺激下錄得小幅回升，但歐洲和北美時段則相對回歸至疲軟走勢，倫鋁3M小幅下探至1880點位附近；布倫特和紐約8月合約原油繼續小幅下滑，倫銅3M期則因供應緊張擔憂依舊而回升至7000整數關口上方，貴金屬黃金8月合約繼續維持高位震盪格局。

基本面：昨日現貨市場因期鋁價格繼續走強而提振了現貨商持貨挺價意愿，但月初下游消費商仍舊受困於資金壓力及畏高情緒而接貨力度有限，華南地區鋁價繼續走強而華北天津地區鋁價也有大幅回升；昨，國內現貨市場貿易貼水幅度持穩至前期水平，倫鋁Cash/3M和3M/15M貼水幅度有所回升；上游原材料氧化鋁及輔料報價持穩，鋁價成本重心堅挺，利好鋁價上行；內外盤比價，昨日有小幅修復格局但仍處於7.2比價低位水平，人民幣中間價仍舊較為堅挺，倫鋁反彈受阻背景下，前期做多外盤做空內盤操作有變向的趨勢，建議關注。

行業面，經過多日談判，日本第三季度鋁升水大體敲定在每噸400-408美元的創紀錄高位，較第二季度上升8%-12%，因市場需求穩固；歐洲現貨已付稅鋁升水升至410美元，而南美鋁升水則排華在每磅19.50-19.75美分（每噸430-435美元）水準。

庫存方面：LME鋁庫存較昨日多日來首度大幅調增25450噸至5071650噸，LME鋁注銷倉單2996000噸占比59.07%；SHFE鋁期貨庫存較昨日調減1925噸至217487噸，調減地區主要集中於廣東（幅度較大）、上海和江蘇地區。

市場分析：整體宏觀環境轉暖，但因疲軟基本面影響，外盤倫鋁始終無法有效突破上方關鍵點位壓制，且內盤也呈現多日盤整格局，買方動能被大幅消耗的背景下，鋁價短中期趨弱概率較大，空單可適當持有。

操作建議：建議滬鋁弱勢震盪思路操作。滬鋁主力09月合約下方關鍵支撐位13450點位附近（10周均線附近），上方壓力13650點位附近（前期上方交投重心附近）。

風險提示：重點關注倫鋁下方20日均線附近支撐，若跌破該點位，則鋁價有延續弱勢走勢的可能。