每週分析─10月20日～10月24日

USD：美元∶關注波動性與QE

美元基本面分析∶看漲

由於市場波動性急升，加上關於美聯儲延長QE的輿論再起，上周美元再次收跌。但盡管如此，美元三個月以來的上升趨勢依然保持良好。其技術面與基本面表現一致。美元的上升趨勢難以因為一些輕微的利空訊息而發生徹底逆轉。接下來，全球投資者的焦慮情緒，美聯儲的貨幣政策，以及主要貨幣對手極有可能面臨第二波疲弱，都為美元中長期的走勢提供了線索。

上周市場流動性成為了話題熱點，投資者在全球范圍內的擔憂情緒主導市場動向。其中，這股市場情緒波動經歷了兩個階段。第一個階段，投資者大量拋售股票，標普指數日圖上確認了向下突破的走勢。第二個階段，高風險高收益資產再次受到青睞，美元回落。實際上，通過這輪投資者信心的大幅波動，我們發現，美元並沒有借著“安全避風港”的地位引起投資者多大的興趣。

美國股市在經歷了08年金融危機股市觸底後，已經連續五年半處在攀升中。近期的回撤很難讓人相信這是趨勢大逆轉的信號。但是，現在不可能不代表將來不可能。近來，高風險資產頻頻遭到拋售，市場隱含波動率急劇升高，這一切無不在暗示∶趨勢反轉正在醞釀當中。

隨著投資者從溫和的“風險厭惡”轉向更全面的“去杠桿化”，流動性成為了市場參與者首要關注的問題；最終，我們將看到對美國國債、外匯市場和美元的需求大幅增加。但這個過程需要一定的時間。除此之外，我們還需留意到影響美元的其它因素。比如，美聯儲推遲結束QE的可能性有多大？

上周，聖路易斯聯儲主席布拉德 (不參與今年的投票決議，以“鷹派”著稱) ，一反其支援2015年第一季度首次加息的立場，反而建議美聯儲應該考慮延遲結束QE。布拉德認為這是由於通脹水平下降導致；美股從該評論中找到支撐而陸續反彈。但從隨後美聯儲主席耶倫的發言中顯示，該計劃的可能性大打折扣；耶倫似乎對10月29日議席會議中宣布推出QE的態度保持不變。

最後，美元交易者還應當留意其主要貨幣對手在本周的表現。對歐元區經濟狀況的擔憂在全球風險厭惡情緒中尤為突出。若以歐元為代表的主要貨幣進一步走弱，將為美元上升創造空間。

(John Kicklighter 撰， 吳雅琳 譯)

來源:www.dailyfx.com.hk