專題探討─非農前瞻∶非農難走弱，市場影響有限

由於美國獨立日假期，本次非農利率決議提前於周四公布，市場目前預期為21.5萬，略低於上月21.7萬。

本次非農數據，表現可能依然較好，從目前的經濟數據來看，非農數據走弱的概率非常非常小。在過去的一個月中，美國每周初請人數維持在31萬-32萬之間，表現穩定，好於上個月的表現，而每周公布的續請人數，也在穩步下降中，相對於經常出現調整的非農數據，每周初請數據一般更為準確，表現優秀的初請數據，暗示就業市場的復甦態勢穩定，另外本月公布的其他經濟數據表現也較為穩定，其中值得注意的是，房地產市場的表現要好於此前市場的預期，這也改善了自去年美聯儲開始縮減購債規模以來，地產數據持續走弱的態勢。總體來看，本月非農就業數據表現可能要略好於上月。

就對市場的影響而言，非農數據可能依然受限。從美聯儲的角度而言，非農數據可能很難對政策立場造成影響，這一點幾乎已成為市場共識，在一定程度上削弱了非農所能造成的影響；不過近期市場對於美國經濟的預期遭到多重打擊，美聯儲下調經濟預期以及美國第一季度GDP增長大幅下修對美國經濟蒙上了一層陰影，在這個時間點上，如果非農數據表現好於預期，那么對於市場的信心的提振可能有所放大。不過，綜合來看，在市場預期穩定的情況下，非農很難掀起大波浪，

相對而言，周四公布的歐央行利率決議對於市場的影響可能較大，尤其是隨後的記者招待會，開始時間與非農數據公布重合，在多重風險事件的沖擊下，市場屆時的波動可能較為劇烈。（王文鑫）

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