中國銀盛：預料指數續於21200至21800點整固

港股走勢及分析

美股周四下滑，歐洲央行維持利率不變，未有加推刺激措施，油價回落及企業業績表現拖低大市。美國10年期債券息率上升3點子至1.87厘。港股預託證券普遍回軟，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市反覆受壓，人行繼續放水，但未能支持大市向上。滬深兩市低開高走，午後反覆爭持，尾市再度倒跌，滬綜指收市下跌0.6%。滬深兩市成交額5，421億元人民幣，較上一交易日顯著減少。港股受外圍上升帶動，突破主要阻力，但升勢集中個別藍籌股，成交略為增加。由於外圍表現反覆，市場觀望下周聯儲局議息結果，預料指數續於21，200至21，800點水平整固。

股份推介

評級機構穆迪發表研究報告表示，雖然上市中資銀行2015年資本狀況略有改善，資金來源和流動性充足，但資產質量未來12至18個月持續受壓。報告預計2016年中資銀行的盈利能力將面臨進一步壓力，原因包括信貸成本持續上升，以及資產和負債持續重新定價，不僅反映國內利率下降，亦反映利率市場化後存款的競爭加劇。報告指，平均而言，2015年下半年10家受評上市銀行的不良貸款率有所上升，但逾期90天以上貸款的新生成率有所下降。儘管如此，該兩個比率依然高於2014年的水平。此外，2015年下半年關注類貸款佔總貸款的比例亦上升20個基點，達到3.47%，顯示未來資產質素將進一步受壓。其中，側重中小貸款人的銀行信貸成本上升較快，因為經濟下行周期對缺乏中央支援的私營企業影響較大。報告預計較大型企業貸款質素也將受壓，尤其是產能過剩行業中的非戰略性國企。報告表示，2015年底多數銀行的核心一級資本比率均高於或持平於2014年底水平，部分是得益於銀行日益重視風險加權資產管理。但是，部分股份制銀行愈來愈依賴銀行間資金，應收款項類投資有所增加，其流動性可能會惡化。儘管人行會在必要時向市場注入流動性，但由於資本的流動和銀行低流動性投資組合增長，預計資金面緊張的情況可能會增加。整體而言，內地銀行業經營環境惡化，盈利難望有增長，派息更有可能進一步下調，不利股價前景。

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