韋君：鋼鐵股受捧首國可低吸 目標價為0.4元

首長國際

港股經過周三挾高近360點后，昨日大市上沖的動力已明顯放緩，但全日上升的股份數目超過860只，僅約460只錄得下跌，反映炒股唔炒市已成市場特色。港匯依然維持強勢，熱錢尋寶熱有升溫跡象，對於部分已沉寂多時的板塊或個股，已不妨加以留意，其中首長國際(0697)便屬其一。

首國主要從事制造及銷售鋼材產品；浮式吊機租賃；買賣鋼材產品、鐵礦石、煤及焦炭；開采、加工及銷售鐵礦石；及管理服務業務。集團旗下鋼板品種主要包括管線x 70、高強船板及海洋石油平臺、鍋爐容器等鋼種不同型號的產品。此外，首國也有向上游拓展供應鏈，包括入股澳洲上市公司mout gibson iron ltd.並簽訂長期的鐵礦石供應合同；與秦皇島龍集團合組公司開發當地鐵礦資源；透過占股27.6%的首鋼資源（0639）投資於硬焦煤開采。

首國過去一段長時間表現欠佳，相信與業績未如理想不無關係。事實上，集團去年持續經營業務營業額減少5.9%至152.66億元，股東應占虧損雖收窄28.3%，惟仍達13.96億元。集團主營業務的鋼材制造，占總營業額69.5%，相關板塊的虧損收窄至20.5%至12.94億元，成為拖累業績巨虧的「包袱」。不過，占總營業額29%的商品貿易，經營業績已轉虧為盈，錄得分部溢利1.63億元。基於鋼鐵業供求漸見平衡，行業逐步走出低谷已浮現，預計首國業績改善的空間仍在。

大股東注資前景可憧憬

首國的大股東為央企首鋼總公司，持股47.04%，另一實力股東長實（0001），亦持股5.08%，當中首鋼總公司近年正積極重組，未來很大機會會向首國注入優質資產，以改善其經營環境。就估值而言，首國去年底每股資產凈值75.9仙，以現價0.355元計，資產折讓53.2%，其被大低估可見一斑。首國年高位曾見過0.495元，低位則曾見過0.325元，現價已較高位回落已達28%，但再大跌的風險已減。可考慮在現水平部署中線收集，上望目標為暫看0.4元。