《大行報告》美銀美林：國美(00493.HK)同店銷售放緩 但市佔率增

美銀美林發表報告指，國美(00493.HK)日前發盈喜，給出的資訊好壞參半。負面訊息方面，進一步肯定該行指國美同店銷售增長正減速的看法，而且未來可能持續。未來利潤率進一步擴張的空間有限，自去年第四季開始，其核心淨利潤率受制於2%水平。

正面訊息方面，雖然同店銷售增長放慢，但國美市佔率仍正增加，因其銷售增長應仍然快於行業平均。國美亦處實現全年共識預測的正軌上。此外，電子商務動力維持強勁。該行認為，由於同店銷售增長放慢，明年電子商務及二線市場將成為更重要的動力。予目標價1.68元，評級「買入」。

首九個月預測方面，國美預料同店銷售增長逾6%，意味第三季增長介乎3%至4%，相對上半年的7.3%及次季的6.6%有所放緩，主要由於高基數及行業放緩所致。預料首九個月純利增長逾70%，意味第三季盈利增長介乎15%至25%，同樣慢於上半年的84%。首九個月稅後純利應接近10億元人民幣。預料期內電子商務的總交易額增長超過70%，綜合毛利率預計將超過18%。(na/t)~

阿思達克財經新聞

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