醫療生化產業，Q4找買點

近期醫療生化產業利多不斷，由於臨床實驗結果正面，加上許多藥廠陸續宣布併購案件，投資氣氛熱絡。保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，第四季進入醫學會議旺季，搭配併購持續及企業獲利表現優於預期，醫療產業基本面佳，目前股價處於合理價位，但考量近年漲幅已大，建議投資人第四季可找買點逢低分批布局，或透過定期定額投資分散進場的選時風險。

2014年MSCI醫療指數佔MSCI全球指數的權重已達12.4%，躍居第三位，僅次於金融的20.8%，及科技產業的13% (資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2014/10)，跟七年前相比，醫療產業占權重名列第六，顯示近年全球醫療生化產業已成為最重要的產業之一。江宜虔表示，未來產業除持續創新研發創造高附加價值外，新興市場生活水準的提高也將增加醫療需求，其成為整體產業成長的主要驅動力，且預期2025年中國將成為全球最大的藥品需求市場(資料來源：IMS，保德信投信整理預估)。

關於目前備受關注的伊波拉病毒話題，江宜虔解釋，目前伊波拉病毒為短期話題，不論是相關藥品或疫苗，由於是供作緊急疾病使用，預期售價及獲利率都將受到政府管制而無法太高，如果疫情受到良好控制，各家研究疫苗及藥品的公司也無法因伊波拉病毒而有實質正面助益。

此外，江宜虔指出，9月22日美國財政部長賈克盧（Jack Lew）宣布新規定，禁止企業反向併購，衝擊部分藉由併購節稅的企業股價，不過，這項新規定並非僅在於制止反向併購這個行為，美國政府真正目的是欲透過立法課得美國企業在海外收益的稅收，因此禁止反向併購只是縮小企業避稅途徑，並不會影響未來企業併購的趨勢，併購熱之延續仍有利於醫療生化產業的長期發展。

江宜虔表示，新藥研發費用高，進入障礙高，創新技術及產品研究需要高研發費用的投入，不過專利期使高獲利率能夠維持一段長時間(平均10年以上)，較不受經濟景氣循環影響，目前其他產業企業普遍或利成長空間有限的環境中，因此建議可將醫療生化類型基金納入資產配置之一，逢低分批佈局。

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