公開市場連續三天放量操作 本周凈投放6800億

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月22日上午，央行在公開市場開展7天期2400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周有1900億元逆回購實際到期。周一有逆回購150億元到期；周二有600億元7天逆回購到期；周三到期逆回購400億元，周四400億元，周五350億元，本周無正回購及央票到期。本周央行公開市場凈投放資金6800億元，為近三個月最高。

前次大幅周凈投放在1月26日-1月29日，當周凈投放6900億元。不過，本周還有到期MLF總共合計5510億元。央行已預先開展MLF操作共4480億元。

昨日，銀行間市場主要回購利率雖略有下降，但資金面仍處偏緊局面。央行公開市場逆回購操作連續放出巨量，以對沖中期借貸便利（MLF）集中到期及繳稅的影響，但對流動性緩和不明顯，大行供給依舊時斷時續。

市場人士指出，近期央行通過進行MLF續做和公開市場操作加碼釋放流動性，但受到銀行集中代繳稅因素導致資金融出意願不強，供給略顯不足，資金面依舊偏緊。短期來看，流動性中性格局難改，預計央行仍將通過MLF、逆回購等呵護資金面，投資者仍需警惕流動性的短期波動風險。

此外，近日有關營改增對金融業負面影響的憂慮持續發酵，交易員指出，若按目前市場解讀的方向，未來除同業拆借外，回購交易的成本將被抬高，貨幣市場利率亦面臨進一步走升壓力，資金預期也因此更趨謹慎。

申萬宏源分析師李慧勇在研報中表示，本輪流動性緊張局面始於春節後的第三周，其擾動因素主要包括，第一，繳稅繳准、季末因素、MPA評估、對央行降槓杆擔憂和MLF到期均造成商業銀行等金融機構融出資金謹慎。第二，央行操作“短期化、滾動化”造成資金投放不足，流動性缺口持續待補充。第三，由違約導致的發行困難和再融資受限，也將對資金面不可避免造成沖擊。

李慧勇進一步分析，階段性流動性沖擊是擾動資本市場溫和改善預期的最大不利因素。第一個匯率短期出現大幅度貶值的風險已經在一季度釋放，隨着美聯儲加息周期的啟動，年初匯率面臨着較大的貶值壓力。第二個階段性流動性沖擊的風險，短期集中體現在季節性因素、企業繳稅、MPA考核和MLF到期的擾動，而在風險事件來看，以中鐵物資為代表的一系列地方國企和央企的違約事件不斷暴露和產生外溢影響，以及6月份美聯儲可能再次加息，都將使國內的流動性面臨較大的壓力，流動性風險加劇可能集中體現在5-6月份。