項目進展順利美銀美林重申海昌控股買入評級

香港, 2014年7月10日 - (亞太商訊) - 美銀美林最新發表研究報告，重申海昌控股有限公司（股份代號：2255）的買入評級，目標價由原來的2.18港元上調至2.35港元。報告指海昌控股的公園企業價值倍數（EV/EBITDA）在2014年預測為5.3倍，鑑於海昌控股的2014到2016年的稅息折舊及攤銷前利潤的複合年增長率（EBITDA CAGR）預計達31%，美銀美林認為集團的企業價值倍數預測過低。且較海洋世界（SeaWorld）的8.9倍低約40%。

美銀美林認為，海昌控股很有可能於未來出現大幅增長。基於海昌控股位於三亞的項目的確定性增加，該行將該項目8.48億元人民幣的估值納入其分類加總(SOTP)估值法後，該行上調目標價至2.35港元。而近期推動因素為，老虎灘協議的細節正在最終敲定，以及集團旗下位於三亞和上海的項目分別將於7月和11月/12月有突破性的進展。

日前國內地方政府允許海昌控股母集團使用政府提供應用於科技公司的補貼於法國投資葡萄園事宜對投資情緒有所影響，但美銀美林認為該事件將不會影響上市集團。

此外，由於海昌控股計劃於2014年還貸10億元人民幣及以較低的利息成本（2.3%）再融資4億元人民幣，2014-2015財政年度的利息開支將隨之降低為1.92億元人民幣，美銀美林對海昌控股於2014-2015財政年度的盈利預測提高了5至8%。

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