P2P“十月危城”：跑路潮加詐騙潮

王瑩

[“相比去年，今年還稱不上跑路潮，但是今年詐騙之多可以稱之為詐騙潮。”網貸之家首席運營官石鵬峰對《第一財經日報》表示，去年的問題平台多以自融、拆標為主，而今年以詐騙為主]

“相比去年，今年還稱不上跑路潮，但是今年詐騙之多可以稱之為詐騙潮。”網貸之家首席運營官石鵬峰對《第一財經日報》記者表示，去年的問題平台多以自融、拆標為主，而今年以詐騙為主。由於詐騙平台一般難以長時間運營，詐騙手段拙劣容易被發現，因此涉及的受害人群和資金量相比去年較少。

網貸之家數據顯示，截至2014年10月底，全國出現跑路、提現困難、詐騙、失聯等問題P2P平台數量共計106家，其中浙江共有15家，佔據總數的14%。10月份共爆出問題平台31家，其中位於浙江的5家。

地域性

自2014年10月份以來，浙江問題平台共爆出5家，分別為融益財富、如通金融、朝助創投、傳奇投資以及銀坊金融。

一名業內人士表示，浙江出現這樣的集中度，也存在一定的巧合性。“浙江本身就是資金大省，在溫州小作坊等實體經濟的帶動下，呈現良性發展，但是自2012年后大量的民開始‘玩錢’。”上述業內人士表示，浙江經濟屬於外向型經濟，但今年隨出口形勢趨緩，曾經的實業家或轉內銷或“玩錢”。

“相對於上海12%的平均融資成本，浙江的平均融資成本相對較高要達到18%。”國誠金融CEO王建章表示，除浙江外，四川也存在一定的地域特點，而這一特點更多集中在年初大批量出現問題的擔保公司。“對於四川來，屬於遺留問題，擔保出現問題導致銀行對P2P行業惜貸，最后大家一起都死了。”王建章。

寒冬期

受市場整體經濟金融環境以及企業運營周期影響，在P2P業內人士眼裏，每年的第四季度被稱為借錢需求增多但投錢體量下降的“寒冬期”。“臨近年底，民間借貸行業收緊，資金緊張，每年10、11、12月份，均呈現整體行業資金緊缺，每個行業、企業都要過‘年關’。”石鵬峰告訴《第一財經日報》。

“上半年資金充裕，曝光的平台多為明顯詐騙的；下半年資金趨緊，跑路平台成抬頭趨勢。”王建章表示，並非所有平台在最開始就“預謀”跑路，而是在年底企業算賬，借款者逾期增加，銀行收貸加劇，錯誤地預估平台的流動性把握能力，高估風控實力而“被迫”倒下。

王建章稱，10月份問題平台集中爆發，除借款端外，也伴隨投資端資金經濟周期特點。一方面，跟P2P資金上、下半年流量特點相關。“隨P2P平台逐漸增多，投資者已經基本形成上半年投高息平台，下半年趨於保守的習慣。”王建章表示，下半年保守表現在一部分投資者將錢撤回至相對安全的平台；另一方面，由於近期股市頗有起色，也造成部分投資者轉戰股市。

經濟下行大環境

中國互聯網金融誠信聯盟秘書長、北京互聯新興經濟研究院執行院長袁善祥對《第一財經日報》記者表示，目前P2P跑路的根本原因在於經濟下行壓力增大，實體經濟越發艱難，相關金融機構的貸款在年底由於企業經營困難而回收不力，或者實體企業由於利潤率不足支撐借貸的利息，所以造成逾期或壞賬，從而導致跑路現象。

一名資深業內人士表示，中國經濟在經歷了多年高速增長之后，呈現走“下坡路”的態勢也十分正常，就像能過剩一樣，市場上並不是所有的人和企業都能賺錢。在關聯企業複雜多樣的P2P平台中，一個環節出問題會像多米諾骨牌一樣，關聯企業接二連三地出問題。“不論經濟發展是否健康，經濟呈下行態勢是事實，在這樣的大環境下，金融違約率不斷爆發也十分正常。”該資深業內人士。

“資金短缺在一段時間內仍將繼續影響實體經濟發展，金融是一切經濟活動的核心，尤其是實體經濟更缺不了金融的支持，所以在短期內這種情況不會杜。”袁善祥表示。

控槓桿

“過於強化P2P單個跑路沒有意義，存在跑路違約的平台並不一定是壞事，只有存在跑路才能夠讓這個行業不斷市場化。”仁和智本資管理集團合伙人陳宇表示，由於過去行業違約率太低，跑路事件沒有集中爆發，造成投資者對“借款有風險”理解不夠透徹。

一直被呼籲但至今未現身的監管條例，在跑路潮爆發之際再次成為行業討論的重點。針對今年跑路多集中在“詐騙型”平台的特點，業內人士表示，未來的監管條例應該重強調行業透明公開的重要性。具體包括平台的運營模式、風控模式，流入平台的資金是否專款專用，平台真實壞賬率等直接決定平台生存狀況的真實信息。“在當下信息披露不到位的情況下，詐騙平台才能夠順利包裝，騙子才有了渾水摸魚的可能性。”一名業內人士表示，由於信息不透明，以拆標和期限錯配為主要運作方式的平台，只有在拆東墻補西墻時，無東墻可拆的情況下才會爆發。

石鵬峰表示，根據傳統金融和國外P2P領域監管的經驗，建議未來監管層可以利用“槓桿”限制的方式。“任何平台有多少穩定運營能力和實際做大生意存在一個槓桿的概念，如果一個平台在成交量1億以內能夠比較穩定、可控地運營，那麼當這個平台將成交量過度放大，例如放大10倍、100倍的時候，風險就會大大增加且不可控。”石鵬峰。

“槓桿參數的設定是一個複雜的過程。”石鵬峰對《第一財經日報》記者表示，根據P2P平台類型的不同槓桿的限定也應有所區別，比如類拍拍貸平台不對每一筆借款承諾墊付的平台，由於其風險實際分散在投資人群體中，槓桿基數可以適當放大；而承諾墊付的平台槓桿率應相對較小。“承諾墊付的平台從業務模式角度可分為抵押類和信用類，不同類別壞賬率不同，同時還要結合平台資金的分散度以及公司的風險准備金實力來調整槓桿限制。”石鵬峰進一步解釋道。

“P2P行業的精髓在於充分分散，壞賬率在可控的範圍。”一名業內人士表示，他了解到傳奇投資從建起至最終資金鏈斷裂，平台一共只有三個借款者，借款金額分別為2億、1億和5000萬。

“平台有1000個標，即使每個標都是1個億那麼大，但單個標也只占千分之一的量，還是足夠分散的。但如果一個平台共有2億的待收資金，其中一個標就有1億元，那麼即使另外1億待收是由上千個標組成，那這個平台也不算分散。”石鵬峰表示，分散度不在於標的金額和數量的對值，而是標的的相對占比。