從容應對市場變化挖掘制度紅利投資機會

近期A股市場震盪加劇，上證綜指自10月21日開始出現五連陰后，又在10月28、29日兩天內迅速翻紅。對於這種寬幅震盪的市場表現，目前正在發行中的“圓信永豐雙紅利”（即“圓信永豐雙紅利靈活設定混合型證券投資基金”，以下簡稱“圓信永豐雙紅利”）擬任基金經理洪流認為，在宏觀經濟“新常態”的背景下，中國股票市場正處在“熊尾牛頭”的發展階段，市場的寬幅波動實屬必然。未來要想從容應對市場變化並從熊市面向牛市的演化中實現穩健收益，不妨借助以挖掘改革背景下制度紅利為投資目標的混合型基金。

經濟“新常態”催生A股震盪

洪流認為，在經濟結構轉型與改革的大趨勢下，目前中國經濟發展已經進入“新常態”。所謂“新常態”，一方面反映了宏觀經濟增速下滑、新的增長動力尚待形成的現實，另一方面也反映了政府對目前經濟形勢的理性態度以及對通過全面深化改革和通過科技創新實現經濟繁榮復甦的信心。“這種經濟上的‘新常態’，對股市則會產生兩種相反的作用力。”洪流表示，經濟“新常態”既能提升市場對轉型和新興產業發展的信心，讓投資者對改革預期、經濟持續健康發展以及經濟的中期繁榮持相對樂觀態度，進而借助這種正向的市場信心對股市形成支撐，但是經濟“新常態”也會對傳統的以房地產和固定資產投資拉動的產業鏈形成壓力，代表傳統產業的部分上市公司盈利仍處在調整和低速增長階段，給A股帶來眾多不確定因素，進而引發市場震盪。

震盪市混基為王從制度紅利中“掘金”

在震盪的市場環境下，股票倉位靈活的混合型基金顯然更為如魚得水。洪流告訴記者，正是因為混合型基金在震盪市中的表現，圓信永豐基金才在這個時點推出了旗下首只權益類產品——圓信永豐雙紅利靈活設定混合型證券投資基金。

“與股票型基金相比，圓信永豐雙紅利的股票倉位上限設置在95%，下限則為0，因此我們的投資運作團隊可以根據市場環境的變化靈活進行倉位設定，比如在股市行情走好的時候以95%的倉位進行頂格設定，而在股市走弱的時候也可以用零倉位來規避風險。”洪流表示。

靈活的倉位設定只是基金運作的一種特殊手段，成功獲取收益的關鍵，還是要有正確的投資規則以及精準的投資標的。在投資規則上，洪流表示，圓信永豐雙紅利將以挖掘經濟改革和結構轉型中釋放出的制度紅利為投資重點。

“這也是我們這只新基金為什么取名為‘雙紅利’的原因。”洪流指出，“雙紅利”指的就是制度紅利%2B股票紅利，在中國經濟結構轉型過程中，財政、貨幣、產業扶持、財政稅收傾斜、區域發展規劃等政策都將釋放出制度紅利，而受益於這些政策的相關產業和股票也會相應地顯現出投資價值。“圓信永豐雙紅利將運用‘自上而下’和‘自下而上’相結合的投資規則來挖掘雙紅利中的投資機會。具體來說，‘自上而下’就是關注政府深化改革、經濟轉型、經濟體制不斷完善等制度紅利所釋放的相關產業投資機會，這是主要投資規則，而‘自下而上’則是雙紅利基金的輔助投資規則，主要指精選基本面良好、具穩定分紅政策或較高分紅預期的公司發行的股票或債券。”洪流說。

借鑒股東先進經驗雙紅利運作前景看好

如果說震盪的市場以及經濟改革和結構轉型中釋放出的制度紅利為圓信永豐雙紅利提供了良好的外部投資環境，那么圓信永豐基金的股東背景和經驗則為圓信永豐雙紅利未來良好的運作提供了資源支撐。

據洪流介紹，圓信永豐基金是廈門首家證券投資基金管理公司，同時也是海西首家兩岸合資的證券投資基金管理公司。公司由廈門金圓投資集團有限公司旗下的廈門國際信托有限公司持股51%，由永豐金融控股股份有限公司下屬的永豐證券投資信托股份有限公司持股49%。“這種股東背景，對新成立的圓信永豐基金來說有三大有利之處。”洪流指出，一方面，圓信永豐基金能夠積極吸取中方股東信托公司的財富管理運作理念，用豐富多樣的投資滿足高階客戶多元化的財富管理需求；另一方面，圓信永豐基金又能積極引進台灣證券投資基金管理公司在國際投資、產品創新、品牌營銷等方面的先進經驗，為國內基金公司多元化發展注入新的活力；此外，圓信永豐基金還能積極學習股東的風控經驗，通過構筑前臺監控、中臺監督和后臺評價這種三位一體的內部控制體系，實現對自營業務、頻道業務和其他業務的全業務、全過程風險管理。