權重板塊發力滬指微漲0.17% A股市場"結構性"行情來臨

編者按：周五，股指低開高走。主板市場與創業板市場繼續之前的“結構性”行情。權重股尤其是資源板塊和白酒板塊的大漲，使得大盤走勢出現轉機。金融地產股的觸底反彈，則為大盤的上漲提供了充沛的動力。當前大環境下，繼續做空滬深300已經不明智，相信機構都逐步達成共識。可以確定的是，未來隨著中報的逐步披露A股的結構性行情仍將延續

???市況解讀：權重板塊發力滬指微漲0.17% A股市場短期仍存做空動能

央企改革概念大漲逾4% 中成股份等5股漲停

創業板再度下挫跌0.52% 近7成個股走低

政策動向：住建部定調下半年樓市調控：千方百計消化庫存

央行連續10周凈投放達5100億 未來力度或降低

趨勢判斷：滬港通或成終極催化劑 藍籌加倉時機或現

高盛大摩唱多中國股市 大行支招下半年資產設定

地產等權重板塊發力做多 滬指微漲0.17%

早盤滬深兩市大盤低開后，在強勢熱點的帶動下，震盪上行。不過創業板指數早盤沖高后，便再度回落，尚未出現明顯止跌信號。市場人士指出，前期強勢熱點紛紛回落是市場震盪回調的主因，今日強勢熱點重新崛起，為市場提供支撐，短期大盤止跌企穩，不過以創業板為代表的小盤成長股回調壓力仍大。截止全天收盤，滬指報2060.15點，漲0.17%，成交825.1億元，深成指報7259.45點，漲0.90%，成交967.6億元，創業板指數報1305.92點，跌0.52%，板塊方面，央企改革、釀酒、地產等板塊漲幅居前，智慧穿戴、油氣改革、充電樁等板塊跌幅居前。

外圍股市：日本日經225指數收盤跌1.0%，報15215.71點。韓國首爾綜指收盤跌0.07%。

日本央行（BOJ）周五（7月18日）公布6月12-13日會議紀要，稱貨幣市場利率，包括更長期利率，均處在低位。委員們認為日本央行量化及質化寬鬆（QQE）政策一直發揮著想要的作用，多數委員認為若有必要，央行將持續量化寬鬆以達成2%的物價穩定目標；委員認為量化寬鬆的影響正在深化，扶助企業及家庭支出。

市場分析：經過前兩日調整后，大盤反彈拉升，創業板指數也初步止跌。在此背景下，國企改革、特斯拉、黃金概念等主題股快速上漲，主力強烈的存量運作意愿顯露無遺。我們廣州萬隆近日指出，當前IPO抽血與監管層護盤的因素並未改變，因此系統性風險並不具備；而主力上下折騰，意圖則是清洗浮籌切換熱點，變換新一輪震盪炒作節奏。目前盤面顯然符合這一預判。

而A股向來是“熱點在、則行情在”，因此投資者不應過於悲觀，反而可積極尋找震盪低點對主線熱點實施低吸。今日國企改革、特斯拉等概念明顯做出嘗試。因此那些能夠快速收復失地、彈力良好的品種，正是值得投資者重點觀察，伺機跟隨介入的潛力標的。

總之，當前盤面分化，但回調到位、利好尚未完全兌現的熱點主線並不少。諸如部分成長概念已回調多日，民生改革、國企改革、高鐵、新能源、政策引導兼並重組等主題，也已獲得市場認同，並且基金等主力也正清一色潛伏其中。投資者可仔細甄別其強弱，並積極挖掘低吸機會。

??? 央企改革概念大漲逾4% 中成股份等5股漲停

今日央企改革概念股大幅飆升，截至收盤，中成股份、瑞泰科技、國投新集、中糧地產、中糧屯河等5股封漲停，此外，中糧生化、濱海能源、啟源裝備、佛塑科技、際華集團等漲幅較大。

7月15日，國資委下午召開發布會，介紹四項改革，國資委稱，在國家開發投資公司，中糧集團有限公司、中國醫藥集團總公司、中國建筑材料集團公司、新興際華集團有限公司、中國節能環保公司等6家公司開展改革試點。

分析人士指出，十八屆三中全會之后，國資委方面只有副主任黃淑和在《求是》雜志上撰文，表示正抓緊研究深化國企改革意見，這被外界視為國企改革進展緩慢的重要信號。

英大證券首席經濟學家李大霄表示，這將推動整個資本市場定位發生質的變化，實現投資者與融資者利益的平衡，如是，股市真正的牛市驅動力也就來了。

創業板再度下挫跌0.52% 近7成個股走低

創業板再度下挫，截至收盤，創業板指報1305點，跌0.52%，近7成個股下挫。

從市場的表現來看，近期軍工和創業板等前期打得火熱的題材股全面陷入調整，這與部分板塊暫時處於高估值狀態有比較大的關係，高估值題材股陷入調整是短線的一個比較大的壓力。

分析人士認為，中報業績對股價造成沖擊的風險並未消失。而最近創業板出現了較大幅度的調整，估值過高的風險得到了一定的釋放，短期1300點處或存超跌反彈的可能，可觀望，不建議盲目抄底。

住建部定調下半年樓市調控：千方百計消化庫存

剛剛履任住房和城鄉建設部部長的陳政高，召開了其上任后的第一場全國住房城鄉建設工作座談會。

記者獨家獲悉，這場7月11日在北京召開的座談會上，各地住建系統一把手參會，陳政高在會上做了重要講話。

住建系統的一位參會人士告訴記者，推進棚戶區改造和保障房建設，是住建部座談會部署的下階段的工作重點。

南方某省參會的住建廳廳長亦告訴記者，陳政高的講話對房地產政策完善提出了三點落實意見：千方百計的消化庫存；進一步加強房地產結構調整；以及完善房地產項目周邊配套設施。

4月29日陳政高被任命為住建部黨組書記，6月27日他又被任命為住建部部長。

著力棚戶區改造和保障房建設

"這兩天，地方住建廳都在傳達新任住建部部長的講話精神，"7月17日，多位地方住建廳領導在接受記者采訪時表示，陳政高部長首次講話涉及到下一步住建系統的工作，也為地方做好下一步住房城鄉建設工作指明了方向、理清了思路。

被任命為住建部黨組書記后，陳政高連續在安徽、貴州、四川和湖南等多地調研。

公開資料顯示，陳政高四省調研內容均圍繞保障性住房建設、棚戶區改造及房地產市場運行情況。

另據記者采訪獲悉，陳政高也走訪調研了住建部政策研究中心等多個部門詢問政策建議。

"扎實的推進棚戶區改造和保障房建設，是住建部座談會部署的下階段工作重點。"住建部系統的一位人士告訴記者。

住建部要求各地要保質保量地完成國家下達的棚改任務，同時深入抓好保障性住房建設和管理。

2014年，全國計劃新開工城鎮保障性安居工程700萬套以上(其中各類棚戶區470萬套以上)，基本建成480萬套。截至6月底，已開工530萬套，基本建成280萬套，分別達到年度目標任務的76%和58%，完成投資7200億元。

與此同時，住建部也要求各地根據當地的住房需求，摸清底數，明確未來的建設目標和發展方向。

北京大岳咨詢有限責任公司總經理金永祥分析，上半年房地產投資下行趨勢明顯，下半年形勢亦不明朗，棚戶區改造和保障房建設可以為商品房投資下行托底，也是政府補位、解決中低收入階層住房問題的必要措施。

去庫存成為下一階段樓市調控重點

參加了上述座談會的南方某省住建廳廳長告訴記者，除了保障房和棚戶區改造，陳政高也針對當前的房地產市場形勢，對下一階段工作進行了部署。

該人士說，陳政高的講話對房地產政策完善提出了三點落實意見，千方百計的消化庫存；進一步加強房地產結構調整；完善房地產項目周邊配套設施。

在具體可落實政策上，上述住建廳廳長介紹，陳在講話中說，各地可以根據當地實際出臺平穩房地產的相關政策，其中庫存量較大的地方要千方百計消化商品房待售面積，加強房地產結構調整，完善房地產項目周邊配套設施，加快行政審批速度等。

根據國家統計局數據，上半年，全國商品房銷售面積同比下降6.0%；銷售額同比下降6.7%；截止到6月末，全國商品房待售面積54428萬平方米，同比增長24.5%。

北京中原地產市場研究總監張大偉介紹，這一增一減也凸顯下半年樓市難點，如果這趨勢繼續，也將進一步傳導到土地市場乃至金融系統，帶來經濟風險。

上述廳級官員告訴記者，解決庫存問題被視為促進房地產平穩健康發展的關鍵。

另外，住房絕對短缺的問題已經基本過去，結構性問題成為下一階段的突出矛盾，"這也是未來政府的政策和企業經營規則調整的大背景。"住建部政策研究中心主任秦虹介紹。

秦虹進一步解釋，單從商品房銷售面積和供給速度這兩個指標來看，2010年之前，商品房供給的速度和銷售速度基本持平，2010年以后，銷售速度只有供給速度的50%，"過去供求總體是偏緊的，現在卻進入階段性的總體偏松且部分區域過剩的狀況。"他說。

"人均住房面積是18平方米，戶均不到60平方米，當時住房條件普遍偏差，現在人均住房面積是33平方米，但並不意味著所有城鎮人住得非常好和寬敞。"秦虹說，這要求政策更加尊重規律，因地制宜。

金永祥說，完善房地產項目配套設施也是解決當前樓市問題，穩增長的重要手段，"此前很多鬼城、空城或者區域去庫存困難，就是產業人口導入不力以及周邊配套設施不完善所致。"(21世紀經濟報導 紀睿坤)

央行連續10周凈投放達5100億 未來力度或降低

央行公開市場昨日進行180億元28天期正回購操作，本周凈投放170億元，為連續十周凈投放，累計凈投放5100億元。隨著微刺激組合拳的見效，經濟基本面已向好，但廣義貨幣供應量M2等金融數據增長較猛，令市場擔憂央行或反手調整近期貨幣政策上“放水”力度。

近日新出爐的宏觀貨幣數據顯示，6月M2增速反彈至14.7%，是近兩年以來的高速度，也超過今年總體13%的調控目標。多家券商認為，隨著中國經濟回穩的勢頭逐漸清晰，穩增長政策的集中發力期已告一段落，央行偏松的政策力度也會有所微調，或將適度降低公開市場的凈投放規模，以防金融數據出現過熱傾向。

昨日央行公開市場的操作也體現了這一擔憂，央行采取了180億元28天期正回購操作，加上周二(7月15日)進行200億元28天期正回購操作，實際凈投放資金170億，但投放力度是近10周以來最弱。下周將有180億正回購到期，如果下周維持本周的正回購力度，則貨幣短期凈投放格局將改變。

事實上，令市場有所困惑的不僅僅是6月M2已經超出調控線，還有央行人士表態的不統一。日前，央行調查統計司司長盛松成和副司長徐諾金對市場流動性和后續舉措表態截然不同，盛松成認為，下半年金融一定會相對比較平穩，不存在上半年金融數據比較充裕，下半年就要縮緊流動性，央行始終堅持穩健的貨幣政策，注重結構調整，靈活地運用多種貨幣政策工具；而但徐諾金卻主張用“降稅、降息、降準”的辦法應對經濟下行壓力，釋放經濟增長潛力。主張應用當期舉措引導長期預期，在當期政策的穩定性上下工夫，走出“經濟走弱，來點刺激；經濟走強，刺激退出”的循環。

“央行到底怎么行動，可能在這個時點上內部也有分歧。”民族證券分析師高謙認為， 6月M2增速已經明顯偏離年初13%的預訂目標，6月社會融資中表外業務的擴張則預示央行一直關注的金融風險隱患有抬頭趨勢。在實體經濟有所企穩的背景下，考慮到央行一再強調的“穩健貨幣政策丌變”，預計對金融風險的關注可能再度成為央行的政策重點。三季度貨幣政策可能收緊。另一方面，鑒於目前經濟下行壓力沒有根本減弱，同時財政收入增速放緩，貨幣政策的全面收緊也不現實。

目前，市場機構普遍預期，央行或在短期內變招微調應對，減緩放水節奏。今年以來，央行僅在1月進行了多個期限的逆回購，隨后自2月中旬起轉為正回購，期限含14和28天兩種。自4月下半月起，即只有28天期正回購，期間僅在6月26日暫停過一次例行操作；此外，還有6月中旬以來的一連串定向降準，累計向市場釋放了相當的流動性。(中國經濟網)

滬港通或成終極催化劑 藍籌加倉時機或現

本周以來，滬深兩市滬港通概念股表現活躍。港交所行政總裁李小加日前表示，滬港通準備工作進度良好，券商將分階段參加。滬港兩市交易所將於9月舉行大規模演練。

業內人士向中國證券報記者透露，下周約有超過30家券商繼續參與滬港通測試。根據上交所規劃，滬港通會員單位需在7月底前完成技術準備工作；交易所計劃在8月底前完成第一次全網測試；在9月中旬前完成第二次和第三次全市場測試。市場人士預計，滬港通在10月推出的可能性比較大。

不少機構已制定出淘金滬港通路線圖。分析人士表示，在恒生AH股溢價指數屢創新低及“滬港通”開始模擬環境測試背景下，資金入場抄底藍籌可能性大幅增加。滬港兩市具有特色性、稀缺性的標的是關注的焦點。應關注AH價差較大的股票套利機會及符合機構和外資風格的偏高股息率標的。

備戰滬港通

隨著滬港通測試的推進，不少券商已開始備戰，制定淘金滬港通路線圖。海通證券分析師荀玉根認為，備戰滬港通需實施“深耕細作+游擊戰”兩大戰術。

“深耕細作”關鍵是找“滬特”和“港特”。荀玉根表示，A股中的白酒、中藥、軍工、電力設備等屬於港股中的稀缺品種，港股中的博彩、娛樂場所、交易所屬A股中的稀缺品種。

在荀玉根看來，在屬性相近行業中，如果有港股或者A股質地更優良的公司，也會成為投資者的首選，比如科技類、醫療器械以及零售行業等。

荀玉根認為，第二類受益行業是大型券商，尤其是在香港擁有子公司的券商有望受益於經紀業務收入上升。第三類是QFII重倉股。這些重倉股體現出香港及海外投資者選股偏好，在滬港通后可能仍是資金追逐重點。

“滬港通帶來三方面的投資機會。”申銀萬國證券分析師王勝說，一是AH價差較大股票的套利機會；二是符合機構和外資風格的偏高股息率標的；三是滬港特有標的。

與荀玉根一樣，王勝認為，滬港特有標的天花板效應較弱，空間較大。他建議重點關注“A股有港股無”的白酒、中藥、軍工、電力設備等特色品種和“A股無港股有”的博彩、娛樂場所、交易所等特色品種。

除了深耕細作，荀玉根給出淘金的“游擊戰術”。他認為，除優選兩地公司外，滬港通對於兩地上市公司股價存在明顯折價、溢價關係的，短期會明顯受益於股價平衡過程。

荀玉根表示，4月10日滬港通剛宣布實施時，即帶動A+H股價大漲。其中，根據4月9日收盤價計算的A股相對H股折價幅度前10大的公司均漲幅不小，而H股相對A股折價幅度前10大的公司也表現不俗。

藍籌加倉時機或現

分析人士認為，滬港通實施將為內地市場引入新的投資者和資金活水，提振市場信心和活躍度，對長期估值偏低的藍籌股及AH股等板塊是直接利好。

7月9日和10日大宗交易市場出現異動，除成交數量與金額激增、溢價率顯著提高外，五糧液、中國聯通、海螺水泥等大盤藍籌現身其中。從交易席位資訊看，很可能是由QFII進行倒倉操作造成。分析人士判斷，在恒生AH股溢價指數屢創新低及“滬港通”開始模擬環境測試的背景下，資金入場抄底藍籌可能性大增。

市場人士認為，從歷史上看，QFII批次倒倉藍籌股動作並不多見，一般都預示著大盤短期內會出現階段性行情，再加上目前滬綜指處於2009年以來形成的大型收斂三角形尾部，此次再度出現大規模QFII倒倉藍籌股熱潮是否意味著市場即將開啟變盤的視窗，值得投資者積極關注。

景林資產管理有限公司董事總經理田峰日前表示，對內地股市來說，當前A股藍籌股相對港股折價明顯，滬港通有望抬升藍籌股估值。目前有50多家上市公司股息收益率高於4%，多數都集中在藍籌板塊。海外資金進入A股市場后首選應是低估的藍籌股。

分析人士稱，滬港通將為上交所市場帶來較大額度增量資金，有助於活躍市場交易。這些具有國際背景的增量資金具有較合理的投資理念，偏愛優質藍籌股，這對改變上交所市場上大盤藍籌股估值不合理狀況，會起到較明顯作用。

滬股通股票范圍包括上證180指數、上證380指數成分股及A+H股公司股票。其中的上證380指數成分股，集中了在上交所上市的中小市值的優質新興藍籌公司，是上交所多層次藍籌股市場建設重要內容。在此基礎上，上交所近期進一步提出設立戰略新興產業板，支援戰略性新興產業發展，為國民經濟結構調整、轉型升級服務的設想。上證380指數納入滬港通標的范圍，將大大提升上交所市場上中小市值新興藍籌公司的吸引力和市場關注度，對於上交所未來推出戰略新興產業板，實現具有更大市場深度的多層次藍籌股市場格局，將產生莫大助益。

潛在增量資金規模可觀

在試點初期，滬港通業務額度實行總量管理。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，港股通總額度為2500億元人民幣。滬港交易所可根據試點情況對投資額度進行調整。分析人士認為，如果試點進展順利，特別是當人民幣實現可自由兌換后，這一額度控制將會逐步放寬甚至取消。

“滬港通額度是以買賣差額計算的，3000億元滬股額度將輻射巨量潛在增量資金。”王勝表示，通過滬港通與QFII和RQFII制度比較，可發現滬港通“受眾廣”、“成本低”的特征。

他表示，滬股通向全部香港投資者開放，包括個人投資者。香港是輻射全球的國際金融中心，因此滬股通可以被認為是A股市場為全球投資者敞開的一扇窗。滬港通額度“先到先得”，廣大投資者參與機會均等。

滬港通“成本低”特征將為市場帶來較大影響。王勝認為，雖然滬港通目前交易稅費的安排與QFII相同，但港交所正在積極溝通更優惠的稅收政策，由於滬港通額度無排他性，券商議價能力很弱，頻道費用便宜。滬港通資金無鎖定期，靈活度高，而QFII鎖定期為3個月，RQFII為12個月。滬港通無需尋找額外的托管銀行，無附加成本。滬港通匯兌由中登公司完成，投資者無需承擔手續費。(中國經濟網)

高盛大摩唱多中國股市 大行支招下半年資產設定

適逢2014年全球資本市場下半程拉開序幕，各家投行也在此期間密集出爐下一階段各類資產的走勢預測和資產設定規則。其中，巴克萊資本全球資產設定團隊於7月8日公布了其在外匯、股票 、債券和其他市場上的資產設定規則；貝萊德在2014年中期投資展望報告中明確看好下半年日歐股市走勢；而高盛、大摩等投行則看多中國A股的未來表現。

巴克萊采取防御性組合

巴克萊預計上半年全球市場波動率過低的狀況將會在下半年被打破，資產總回報下降。資產設定方面，其總體建議是超配股市(尤其是美國以外的市場)、低配債券，因為巴克萊預計下半年債券收益率將會上升。另外，巴克萊還認為做多美元的大好機會終於來臨。商品方面，該行建議規則性及戰略性地超配原油，但不看好黃金。

巴克萊資本全球資產設定團隊表示，美國通脹和國債收益率走高，令其在2014下半年采取更具防御性的投資組合。 該行做多美國30年期損益平衡通脹率並為美國前端收益率回落設定頭寸。具體操作上，其將通過期權做多美元兌歐元、日元和澳元。

股票方面，巴克萊選擇做多美國能源和金融行業以對抗通脹走高，這種規則往往能夠在國債收益率走高的環境下跑贏大盤 .

巴克萊認為，其采取防御性規則並不代表對市場悲觀。原因是全球經濟強勢復甦應該部分抵消國債收益率走高帶來的負面影響。該行維持看多一攬子受益於經濟復甦的資產(新興市場股票、資源類股票和基本金屬)，同時也做多歐元區外圍國債(例如西班牙和意大利國債).

股票指數方面，比起富時250指數(FTSE 250)，巴克萊更看好富時100指數(FTSE 100)，預計后者受益於下半年全球經濟強勢復甦，而前者由中小型企業構成，估值更貴，可能會跑輸不斷走高的英國國債收益率。

貝萊德傾向日歐股市

貝萊德(BlackRock)旗下的貝萊德智庫在2014年中期投資展望報告指出，不同地區央行的貨幣政策將繼續分化，其中美聯儲和英國央行將邁向緊縮時期，而歐洲和日本央行會在未來一段時間內繼續維持寬鬆政策。該機構看好歐洲及日本股票市場，同時對美國以及英國的風險資產持較審慎的態度。

貝萊德全球首席投資規則師孔睿思表示，目前多個股市估值日見偏高，將令市況更趨波動，市場聚焦美國未來的加息行動。他表示，貨幣政策壓抑市場波動性時間越長，資產估值便越高，而股市走勢跟盈利增長脫軌的風險亦越大。

受到不同地區央行的貨幣政策繼續分道揚鑣，該行偏好歐洲及日本股票，相信寬鬆貨幣措施將為兩者帶來支援，而加息及美國在年底前完成退出的預期，令該行對美國及英國的風險資產持較審慎的態度。

個別市場方面，其建議下半年吸納美國市場受惠於市況波動的資產，及留意債券的相對價值，並考慮投資股票長短倉。歐洲方面，建議吸納盈利表現穩健的周期類、能源及大型企業價值類股份，並且減低周邊歐盟國的債券，因此類資產正面對下行風險。亞洲方面，內地需求放緩將沖擊澳洲經濟，建議吸納受惠澳洲利率上升的資產，以及買入銀行類股作逆向投資。新興市場方面，上半年已經靠穩，區內不少經濟體已整頓及開始縮減經常賬赤字，建議吸納個別的本地債券，例如巴西及墨西哥 .

高盛大摩看好下半年中國股市

盡管中國A股2014年上半年的表現差強人意，但多家投行對其下半年的走勢仍顯得較為樂觀。RBC投資管理(亞洲)有限公司總理Li Keqiang上個月表示，當局將“確保”最低7.5%的增速，而政府已經放寬貸款限制和加速政府支出計劃，以應對房地產市場的低迷。高盛和摩根士丹利都堅持對下半年股市看好的預測。

高盛在最新的報告中提出，中國股市可能在三季度企穩，年底前有望上漲10%。 高盛分析師指出，受經濟基本面企穩和更多定向寬鬆措施的提振，滬深300指數三季度末可能漲至2250點，較當前點位上漲5%；2014年年底將漲至2350點，漲幅10%。高盛的樂觀態度主要基於兩個理由，一是中國政府專注於現有寬鬆政策的有效執行，能夠提升市場情緒，二是“滬港通”計劃有助於改善市場流動性和提升市場情緒。

對於大家普遍擔憂的房地產市場，高盛並沒有像其他投行那樣悲觀。高盛認為，中國的房地產市場可能會進入2年的溫和調整，經濟基本面的企穩和房地產相關政策的放松可以提高自住需求和投資需求。雖然高盛承認一些三四線城市存在結構性失衡，但認為不可能造成系統性風險，因為中國政府有足夠的政策對沖手段。 對於三季度中國股市的上漲行情 ，高盛看好受益於改革的板塊和順周期性板塊。高盛指出，長期受益於改革、估值合理而且盈利趨勢穩定的板塊包括傳媒、耐用消費品和醫療，受益於國企改革和其他改革的板塊包括運輸和油氣，順周期板塊包括券商和保險。另外，如果個股同時受益於全球宏觀復甦，則更具投資價值。

摩根士丹利亞洲及新興市場股票規則部主管Jonathan Garner上月對媒體表示，目前境外人士擔心的中國經濟放緩、樓市泡沫的破裂、銀行系統的硬著陸在下半年將會逐漸減少，而股市也會回彈，而下半年或許也將迎來一次降息。

跟目前華爾街普遍看法不一致的是，摩根士丹利認為，目前中國經濟的增長不是由投資驅動，而更多的由消費驅動，目前對於中國消費總額有低估跡象，實際情況可能要遠好於官方數據 。根據摩根士丹利的計算系統，2012年中國真實的消費占GDP的比重應該是46%，而不是官方統計的35%。而根據這一推測，其認為在消費轉型的推動下，中國GDP很有可能會達到12萬億美金。消費總額的低估，加之未來政策紅利的預期，這使得中國股票仍具備估值吸引力。

摩根士丹利指出，由於投資者過分關注中國短期的周期性經濟的疲弱，而沒有看到長期改革帶來的好處，因此相對於MSCI指數，中國指數是被低估的。不過，對於中國經濟未來的增速，摩根士丹利依然表示謹慎，中國從經濟周期的角度來說，現在還是處在比較平穩的階段，雖然下半年可能會有所好轉，但其仍將中國今年GDP預測調低至7%，而明年或許形式會稍微緩和，明年GDP增長將達7.2%。(新華網)