MORNINGSTAR基金市場週評

晨星資金流向觀察
2016年Q1
（資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，而非僅計算台灣居民之買入及賣出。）
2016年第一季，受到中國經濟數據不佳、人民幣貶值、陸股熔斷機制上路，及國際油價頻頻探底的影響，全球投資市場出現劇烈震盪表現。所幸期間傳出產油國凍產，並將進行穩定油價協商、中國政府強調穩定經濟成長談話，再加上美國升息前景轉為保守等訊息影響下，全球投資市場漲跌互見，其中，又以歐洲股市表現最差。
由於投資市場的震盪表現，股票延續2015年11月以來的淨流出趨勢；第一季共計約流出3,827.17億新台幣，為資金淨流出最多的資產類別。債券在連續淨流出10個月之後，於3月份轉為資金淨流入第一的資產類別(295.53億新台幣)，第一季則總計流出約1,574.05億新台幣。其餘資產類別中，唯有「商品」於第一季的資金流向表現為正值。反映出投資人持續謹慎的投資態度，惟國際能源價格回升、聯準會的鴿派態度，均有助提振投資信心。
晨星基金組別中，貨幣市場-歐元基金組別雖然於3月份轉為資金淨流出，惟1月份、2月份的資金淨流入，將此基金組別於第一季推入淨流入的前十名，金額總計約67.55億新台幣；截至2016年3月止，貨幣市場-新台幣基金組別呈現連續4個月的資金淨流出，並成為第一季資金淨流出第一名，金額總計約678.77億新台幣。反映出能源價格回穩、中國強調今年要穩住經濟成長、美國升息放緩等訊息，有助降低投資人風險意識，調整投資佈局。
聯準會升息腳步放緩、歐洲央行於3月份釋出可能不再加碼購債規模的訊息，促使歐元於2016年第一季大幅升值4.90%。第一季最吸金的歐元平衡型股債混合-全球基金組別，由於具有攻守兼備、掌握貨幣走勢的多重優勢，持續受到投資人青睞，為連續36個月的資金淨流入，第一季淨流入共計約211.58億新台幣。受到美元指數下跌的前景、全球經濟成長動能不足的影響，投資人於近4個月陸續將資金從美元平衡型股債混合基金組別中轉出，並於第一季入列淨流出的前十名，總計約354.25億新台幣。
由於美國升息前景轉趨保守，美元指數於第一季下跌4.43%、全球經濟前景黯淡、標普信評機構於2月份下調雪弗龍等10家能源與天然氣開採企業的信評，美元高收益債券、全球高收益債券型基金組別持續面臨賣壓，且淨流出於第一季入列前十名，分別總計約373.76億新台幣、391.41億新台幣。反觀，儘管美元指數出現跌勢，投資人於第一季依舊青睞全球公司債券-美元對沖、全球債券-美元對沖，及美元公司債券三個基金組別，資金淨流入同時進入前十名，分別總計約63.32億新台幣、97.97億新台幣、110.09億新台幣。
儘管能源價格回穩、聯準會釋出鴿派說法，降低風險情緒，然由於美國、德國、法國10年期公債殖利率不斷受到利空消息影響，接連出現震盪表現，截至2016年3月止，投資人連續16個月將資金轉出全球債券型基金組別；第一季共計淨流出約490.30億新台幣，並入列前十名。亞洲債券型基金組別則連續3個月吸金，淨流入規模於第一季進入前十名，總計約75.89億新台幣。
中國於第一季頻頻傳出利空消息、中國兩會於3月召開，投資人持續抱持觀望態度，截至2016年3月止，中國股票型基金組別為連續5個月的資金淨流出；第一季淨流出金額總計約353.02億新台幣，並入列前十名。亞洲不包括日本股票基金組別則由於投資區域的成長前景，與中國經濟成長動能息息相關，中國前景黯淡拖累投資人對該組別的投資信心，因此從今年以來陸續將資金轉出此基金組別，並進入前十名，金額總計約413.35億新台幣。
OECD下調歐元區今年經濟成長率；歐洲行長表示，歐元區經濟復甦仍受到新興市場的高波動性所拖累，並持續強調部分產業需要調整財務體質、會員國政府急需進行經濟結構改革，才能有助於歐元區經濟復甦；加上英國脫歐公投的效應持續發酵，鑒於接連的負面消息，投資人陸續調整資金佈局，歐洲大形均衡型股票、歐洲股票-貨幣對沖基金組別的資金淨流出於第一季入列前十名，分別總計流出約425.16億新台幣、272.14億新台幣。
雖然美國升息前景轉趨保守，帶動美元指數的跌勢，然在全球經濟前景悲觀、企業獲利成長前景受到壓抑的影響下，三個美國大型股票型基金組別持續淨流出趨勢，其中，美國大型增長型股票型基金組別的淨流出於第一季進入前十名，共計約268.88億新台幣。
產業股票基金組別中，產業股票-貴金屬、產業股票-天然資源二個基金組別於第一季的資金淨流入皆進入前十名，分別總計約116.62億新台幣、82.64億新台幣。其中，產業股票-貴金屬持續於第一季受到投資人青睞，反映出在市況不佳之時，貴金屬再次成為投資人避險首選的現象。僅管能源價格持續受到供需失衡、中國經濟前景黯淡的影響，不斷探底，並拖累原物料商品表現，然產業股票-天然資源基金組別仍出現連續6個月的吸金表現。
第一季，共有7家國際基金品牌的資金淨流入進入前十名之列，其中，愛德蒙得洛希爾雖然於2月份、3月份為連續資金淨流出，然該品牌的資金淨流入仍於第一季入列前十名，總計約50.40億新台幣。摩根於第一季的資金淨流入總計約76.76億新台幣，名列第一。台新、日盛、新光則為第一季資金淨流入進入前十名的國內投信品牌。
單一基金方面，摩根策略總報酬基金、天達環球策略基金-環球特許品牌基金同為連續10個月的資金淨流入，並於第一季入列前十名。其中，摩根策略總報酬基金於第一季最受到投資人歡迎，總計淨流入約449.81億新台幣，並推升該公司第一季品牌排名至第一名。雖然貝萊德世界黃金基金、貝萊德環球政府債券基金的淨流入金額同時入列第一季的前十名，然未能推升該公司品牌進入十名之列。
★2016年Q1各類資產淨流入/出金額