銀行系量化投資“破冰” 光大首發集優量化組合理財

近日，中國光大銀行面向高凈值客戶和機構投資者正式推出以市場中性等量化規則基金為主要投資標的的陽光集優量化組合理財產品（MOM），實現了國內銀行業量化投資產品的“零突破”。

銀行系MOM產品追求絕對收益

與傳統股票型基金不同，量化基金是絕對收益的概念，無論市場上行、下行還是震盪，它都是追求正的回報。此外，運用量化投資規則保證了MOM基金產品收益比較穩定，可預測並加以復制。

以陽光集優量化組合理財為例，該產品可度量並分離系統性風險（β），因此風險相對可控。此外該產品投資於多個量化基金管理人，因此充分分散了單個管理人的系統風險、規則風險和道德風險，使產品整體風險相較於傳統陽光私募產品進一步降低。

光大銀行資產管理部負責人表示，此次推出陽光集優量化組合理財產品可謂應時應勢。國內傳統的股票投資在近幾年表現慘淡，市場上對於追求正收益的產品呼聲很高。因此，國內私募行業紛紛將目光投向海外MOM。

記者了解到，量化投資在海外發展已有30多年，自2005年到2010年年復合收益率達到42.76%。在此背景下，市場中性、股票多空等對沖規則在2013年顯著增長，國內“量化投資”大軍開始崛起。

基金經理是MOM制勝關鍵

MOM，即“管理人的管理人”（Manager of Mangers），由MOM基金管理人通過長期跟蹤、研究基金經理投資過程，挑選長期貫徹自身投資理念、投資風格穩定並取得超額回報的基金經理，以投資子賬戶委派形式讓他們負責投資管理的一種投資模式。

從市場中篩選出最優秀的基金經理，是MOM的制勝關鍵。

據悉，光大銀行前期已建立了量化基金投資組合篩選機制及相關操作管理辦法，並專門設立量化基金投資組合外部投顧遴選小組，負責投資顧問的遴選、任免及對已聘任投資顧問的資格定期跟蹤認定。遴選小組設置了基本準入條件，主要考核項目包括各投資顧問的財務、團隊、研究、風控等關鍵能力，以及歷史業績。

此外，光大MOM產品擬聘任的投資管理人均為采用量化對沖交易手段的專業投資管理機構，包括境內大型基金公司或資產管理公司特定投資管理部門、證券公司和信托公司的代客資產管理部門以及私募性質的投資管理公司等，以從中尋找那些具備超額收益能力的基金經理。

光大銀行率先實現MOM“0”突破

在2013年國內券商紛紛進軍量化投資之際，光大銀行、工商銀行(行情,問診)等少數幾家銀行也將目光投向這片陽光私募的“藍海”。

記者了解到，工行期貨MOM在籌備之中，光大銀行利用對市場的充分了解和豐富的投資經驗等先發優勢，率先為銀行業實現了MOM基金產品“0”的突破。

記者了解到，在各家機構還在籌備階段，光大銀行就已建立完整的量化基金投資業務流程，從前期準備階段、初步評估到具體產品的投資管理與交易，均完成了基本制度的建立及實際操作經驗的積累。

光大銀行資產管理部負責人告訴記者，光大銀行在前期發行優先受益權產品時，積累了大量優秀量化基金投資管理人資源，並通過與他們交流深度了解了國內量化基金市場、投顧整體實力以及國內主流量化投資規則。此外，光大銀行在此前通過結構化產品的優先級參與量化基金產品，累計投資規模超過百億，涵蓋產品規則包含市場中性、股票多空、套期保值、期現套利規則等，取得了穩定的業績回報，並建立了較為完備的風控機制，這也為成為管理人的管理人提供了充分條件。

業內人士指出，隨著國內金融產品的發展，金融衍生品的著陸，如融資融券、股指期貨，國債期貨以及未來個股期權的推出，量化投資能夠利用其規則優勢為投資者帶來更為穩健的長期回報，預計未來將得到越來越多投資者的認可。