需求弱 成長低 日韓匯率大戰一觸即發

 
日元兩年重貶30%傷及南韓出口，日韓匯率大戰一觸即發。(圖：AFP)

南韓央行總裁上週表示，日元重貶衝擊南韓出口競爭力，南韓央行不會坐視不管。即使決策官員不願意降息而且干預匯率對經濟的幫助也很有限，但面對企業出口競爭力持續下滑，南韓央行仍將不惜一戰。

由於日、韓之間的競爭、日元兩年來貶值30%，日元韓元的相對強弱在南韓是個敏感的議題。南韓央行總找李柱烈上週五表示，雖然韓元貶值力抗日元的力道有限，但央行不會坐視不管。

《路透》報導指出，南韓財政部長崔炅煥表示，官方正朝著讓韓元與全球匯率同步的方向努力，暗示不會特別針對日元的貶勢。上週四媒體報導崔炅煥指出，官方的美元、韓元匯率將與疲弱的日元一致，韓元聞訊重貶。但稍後崔炅煥說他的話被誤解，韓元止跌回升。

上個月底，日本央行總裁黑田東彥意外宣佈，將擴大購債規模壓低日元，使日元一路走貶。原本分析師認為，日銀的意外舉動可能引發南韓央行降息，但南韓反對黨政治人物批評此舉將鼓勵已債臺高築的家庭借貸更多。

日元連續貶值雖然還未傷及南韓的出口，但日本製造商也尚未調降產品售價，而且可能持續下去。

上週南韓總統的經濟政策助理 Ahn Chong-bum 指出，南韓企業應改變「日元貶值就是威脅」的心態轉，將此視為機會，透過增加資本支出以強化其競爭力。報告中指出，南韓企業應將此視為機會，例如日本製的資本產品價格將下滑，而南韓企業應利用機會買進以進行結構性的改善並提升其競爭力。根據《路透》的報導，南韓企業非常仰賴日本機械和其他設備產品進口。

儘管Ahn的話頗有建設性，但企業仰賴政府的奧援遠比提升自身競爭力來得更快、更輕鬆。野村證券的經濟分析師 Kwon Young Sun 認為，由於南韓市場充斥不確定性，南韓企業很可能延後投資支出。此外，股市表現不佳，很可能對私人消費造成負財富效應。

上次南韓央行會議的主題，仍繞著匯率打轉，一名央行委員會成員說，南韓的價格競爭力正在下滑。有鑑於歐元區需求減弱和新興市場疲弱的成長對令南韓出口風險大增，弱勢日元的負面影響已較過去來得更大。