廣發證券郭鵬：“碳排放”主題持續升溫

核心觀點:

中國承諾2030年碳排放封頂，碳減排主題持續升溫。

11月12日中美雙方在北京發布應對氣候變化的聯合聲明，其中我國正式提出2030年左右中國碳排放有望達到頂峰，並計劃到2030年非化石能源在一次能源中的比重提升至20%。加之此前我國發布《國家應對氣候變化規劃（2014-2020）》提出到2020年，實現單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%-45%、非化石能源占一次能源消費的比重達到15%左右。在接連的政策驅動下，碳排放成為近期環保板塊最新的政策主題。

決心巨大，未來幾年碳減排將加速。

我國所承諾的2030年碳排放封頂，意味著未來較長時間內我國在保持經濟增長的同時，有效的降低單位GDP能效成為重點工作之一。根據相關資料統計，2013年我國二氧化碳總量達到100億噸，而美國、歐盟為52、35億噸，全球為361億噸。降低碳排放成為我國兌現全球減排義務、推動經濟轉型、落后產能淘汰的重要抓手，未來較長時間內，碳減排將加速以完成較大的減排任務。

清潔化、減量化、替代化，碳減排的主要實現路徑。

碳減排的主要實現路徑包括碳排放的減量化，通過節能、增效完成，如余熱發電、廢氣利用、提高能源使用效率、碳捕捉和收集等；替代化，使用非化石能源來取代燃煤，如天然氣、生物質、光伏、風電、水電等；清潔化，主要是脫硫脫硝除塵等，通過主要污染物的脫除實現。其中通過調整能源結構、提高非化石能源占比等是我們最為看好的碳減排方向之一，這一點從美國發電結構中燃煤發電大幅下降可見一斑（天然氣氣價降低也是一大原因）。

關注清潔煤技術龍頭、非化石能源利用和替代能源（生物質、燃氣）。

碳減排加速的預期下，我們預期清潔化、減量化、替代化等減排路線將獲得快速發展。從政策主題角度，建議關注中電遠達(行情,問診)（碳捕捉CCS+碳交易市場）、盾安環境(行情,問診)（余熱利用+核電設備）、生物質龍頭、億利能源(行情,問診)（煤炭清潔高效利用）、工業余熱利用企業等；建議關注光伏、風電、水電等非化石能源利用企業；城市燃氣分銷商，如陜天然氣(行情,問診)、國新能源(行情,問診)、金鴻能源(行情,問診)等。

風險提示。

政策推進力度不及預期；碳交易由於市場、客戶接受度等問題執行力度低於預期。