《大行報告》德銀：「滬港通」初始遜預期 重申國指年底下試9,800點

德銀髮表中資股規則報告，就「滬港通」初始表現遜預期，特別是南向交易，此符合該行原先估計，及對中資股審慎的看法。隨著環球資金流出資本市場，重申對國指於今年年底將下試9,800點，潛在跌幅6%，相當預測市盈率收窄至8倍，以反映內地經濟增長放緩、美元轉強等因素。

該行認為計劃表現欠佳，因目前QDII額度明顯未有用盡、目前內地互惠基金不急於參與計劃、而內地部分個人投資者早已透過非正式渠道投資海外股票市場、而內地投資者對南方交易的股份感興趣較少，因多屬舊經濟、大型國企股份，而內地散戶偏愛新經濟的小型民企等。

德銀表示，中資股在「滬港通」初始表現遜色後，市場焦點會重歸基本面，但卻見正呈惡化，包括內地近數月基礎貨幣增速放緩、人行今年已來僅定向寬鬆，並有明顯滲透至實體經濟之內。該行亦估計，內房仍是未來數季增長最大挑戰，隨著固投放緩，料中國明年首季及第二季GDP增長將放緩至7.1%及6.7%。

德銀建議，中資股宜增持防守性板塊，包括電訊、日常消費品、公用、醫療，同時建議減持包括金融(內銀、內險、券商股)及周期性股份(如能源及原材料)。(wl/a)~

阿思達克財經新聞

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