《大行報告》德銀維持威高(01066.HK)「持有」評級 目標價下調至8元

德銀指出，威高(01066.HK)第三季之收入及非通用會計標準每股盈利為12.5億及5分人民幣，較該行預期之14.7億及7分人民幣低。該行認為收入疲弱因為去年同期的一次性消耗品錄得高比較基點，純利下跌因產品組合及分銷成本上升所致。管理層將公司全年收入增長指引由17%降至12%，德銀相應將其2015年每股盈利預期下調7%，目標價由8.7元降至8元，重申「持有」評級。

該行指出，第三季的一次性消耗品錄得4.5%跌幅，對比上半年增長16%，主要因為高比較基點、宏觀環境具挑戰性及競爭增加等因素影響。管理層更將該業務的全年增長降至9%至10%。另外，輸液和注射器銷售表現符合預期，針銷售卻因為競爭增加而減少。由於明朗性有限，目前難以判斷最差的情況是否已經過去。

於第三季，威高的毛利率及營運利潤率分別下跌184及646個基點，管理層表示營運利潤率受到新產品推廣成本上升影響，料2014年的成本壓力將會上升，尤其是新產品的分銷成本。該行料明年成本壓力將會持續，因新產品的生產將會提升。(bi/t)~

阿思達克財經新聞

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