《大行報告》摩通維持煤氣(00003.HK)「中性」評級 目標價上調至20元

摩通認為，煤氣(00003.HK)是抗跌能力最高的燃氣分銷商，因其燃氣銷售增長穩定，預期2014至16年維持在12%至14%的增長水平，公司治理的風險亦較低，不過，煤氣目前股價相當於市盈率23倍，行業平均水平為16倍，估值並不吸引，相信較合理的買入價為17.2元，較目前股價有13%的折讓，接近公司10月時回購股份的價格(16.9元至17元)。

該行維持其「中性」評級，除非盈利連續令人失望，否則降級的機會低，目標價則由19元上調至20元。

該行相信，煤氣的香港燃氣業務將繼續貢獻40%盈利，並預期2016年提高煤氣收費4%。煤氣上半年銷售增長按年升17%，相信全年銷售目標可達，由於併購步伐緩慢，煤氣未來需要更多依賴自然增長。

煤氣未來兩年將投資15億元人民幣於3個新能源項目，預計回報為20%，但該行認為，首幾年的實際回報將較緩慢，因開工率較低及短期內油價亦低。(hi/t)~

阿思達克財經新聞

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