階段性休整拉開序幕 四大巨頭或暗中吸帶血籌碼

在藍籌股獲利回吐壓力的影響下，滬深股市主板大盤今日明顯調整。在大盤藍籌股休整的階段，主題投資有望重新受到市場關注，下一階段市場賺錢機會可能主要由此產生。

在藍籌股獲利回吐壓力的影響下，滬深股市主板大盤今日明顯調整。不過，考慮到短期市場系統性風險仍然有限，以及資金風險偏好的逐漸提升，預計短期大盤下跌空間有限，更可能呈現震盪格局。在大盤藍籌股休整的階段，主題投資有望重新受到市場關注，下一階段市場賺錢機會可能主要由此產生。

滬綜指本周四以2187.67點報收，下跌1.34%，盤中最低下探至2185.76點，最高上探至2220.57點。此外，深成指收報7872.95點，下跌1.53%，盤中最低下探至7869.88點，最高上探至8027.51點。與此同時，中小板綜指收報6804.96點，下跌0.86%；創業板指數收報1362.03點，下跌0.27%；上證B股指數下跌0.26%，收報239.82點；深證B股指數下跌0.03%，收報935.39點。

在個股方面，截至周四收盤，中信一級行業指數大部分以下跌報收。其中，煤炭、非銀行金融、建材指數跌幅居前，具體跌幅分別為2.91%、2.15%和1.79%；與之對比，鋼鐵和餐飲旅遊指數今日實現上漲，具體漲幅分別為0.28%和0.23%。

本周四，滬深股市主板市場出現明顯調整，調整的原因可能在於大盤藍籌股的集體獲利回吐。進入7月份后，權重藍籌股持續高舉高打，不僅消耗了大量資金，而且自身也已經處於嚴重超買的狀態，獲利回吐壓力與日俱增。近兩個交易日，鋼鐵股大幅走強，意味著權重藍籌股上漲完成了一整輪的輪動，階段休整由此拉開序幕。

不過，在大盤休整的時候，市場賺錢機會預計仍然不會缺乏。一是因為較低的估值水平封殺了大盤股的下跌空間，二是由於短期市場系統性風險也比較有限，三是在於投資者風險偏好顯著提升后不會快速逆轉。展望后市，主題投資有望接過大盤藍籌股的領漲大旗，成為新的市場熱點，這其中，國企改革、軍工、高鐵投資、特高壓等題材都值得持續跟蹤。（中國證券報）

頻頻跳水藏主力陰謀 四大巨頭或暗中吸帶血籌碼

雖然近期A股頻頻盤中跳水，但作為市場的四大巨頭，卻仍達成罕見看多共識。如QFII仍馬不停蹄涌入、社保基金7月份新開賬戶達31個、產業資本大舉增持與基金倉位回補。市場各大巨頭加大進場力度，這或暗藏著股指頻跳水是其吸收廉價帶血籌碼所致。

四大巨頭之所以看好A股，其根本原因在於中國宏觀經濟的向好，如昨日發改委便明確了經濟穩增長預期；此外，隨著股市與經濟改革紅利的逐漸釋放，市場正能量也在不斷的積累，這將促使A股從量變到質變；同時，A股離滬港通出臺時間又臨近，屆時市場將迎來真正大活水。而相比於歐美股市早超過07年新高、香港股市也剛破近三年新高，A股卻已熊5年，當前主板估值僅有9.66倍，這極大吸引了資金的入市。因此，上面四大巨頭主力才敢於頻頻逆勢吸A股帶血籌碼。

資金都是趨利的，各大巨頭紛紛看好A股自然會像想盡辦法來吸納籌碼。而在這些巨頭來勢兇猛下，A股哪些板塊會成為其建倉吸籌的對象呢？好股互動根據A股各大行業熱度分析，以下三大板塊成建倉對象可能性大，投資者不應當前調整而盲目錯殺。

1，蘋果遭遇政府采購滑鐵盧。最近，政府將重罰高通晶片壟斷、微軟也受到反壟斷調倉，此時政府采購名單中又剔除了蘋果的iPad、MacBook等產品，表明IT終端晶片及產品國產替代進程加快。

2，習近平要求弘揚“兩路”精神助推西藏發展(行情,問診)。由於西藏具有重要的地緣戰略地位，加強西藏經濟建設，促進民族團結進步，鞏固西南邊疆勢在必行，習近平重要批示是開啟援藏重要信號，援藏政策及資金有望跟進出臺。

3，俄擬從中國采購數十億美元電子產品滿足航天所需。由於歐美嚴厲制裁，俄羅斯進出口選擇不多，全方位加強與中國合作是必然選擇，特別是中國優勢產品和項目。如航天電子(行情,問診)、高鐵、4G等，這將促使A股相關概念騰飛。

綜合來看，雖然周四再現跳水，但這更多是權重股集體回調所致，其殺傷力並為懼。而在上面四大巨頭達成看多共識下，大盤回調反而是我們逢低吸籌的絕佳機會。因此，對於符合上面三大主線的龍頭個股，我們不妨可重點關注並提前版面，畢竟千金難買牛回頭。而結合主力吸籌向與產業資本運作方向來看，好股互動在上面三大主線中又特別精選了13只個股，由於其估值低廉、且主力洗盤明顯，因此這些個股成逆勢龍頭可能性極大，投資者可堅定持股信心並逢低提前版面。（廣州萬隆）

A股徘徊隱情：超額收益無獎 險資經理出貨

連續兩個交易日，此前強勢上漲的金融、地產、有色板塊集體出現調整。伴隨而來的是，一周前還在搶籌的機構，開始研究撤退時機。

“最近兩個交易日，保險圈內都在討論撤退的事情。”8月6日下午，一家大型保險公司投資經理向21世紀經濟報導記者透露，半個月前，他曾加倉20%的周期股，但最近兩個交易日已減持5%，其余則等待藍籌股股價走高后再“甩貨”。

當險資萌生退意時，有些公募基金也拋出了尚未“捂熱”的周期股，資金重新回流至中小市值的成長股。

與此不同的是，已從有色地產板塊撤離的私募基金仍然在主板騰挪，他們的資金流向了中游制造業，炒作的核心邏輯是漲價概念。

多空分歧背后的“潛規則”

8月5日和6日，此前連續兩周強勁上漲的地產、銀行股開始調整。

其中，興業銀行(行情,問診)（601166.SH）、萬科A(行情,問診)（000002.SZ）在短短兩個交易日的跌幅分別達到3.96%和3.72%。

“有些保險資金開始從藍籌股撤退。”一位大型券商研究人士向21世紀經濟報導記者指出，最近半個月，很多藍籌股的漲幅超過10%，已經達到了險資的預期目標。於是，有些保險投資經理開始兌現浮盈。

據了解，險資減持藍籌股跟保險公司的機制直接相關。

“保險公司每年規定一個目標收益，比如投資債市的資金回報率要達到5%，投資股市的資金回報率是8%。”前述研究人士稱，保險投資經理拿的是固定薪酬，公司不會對超額收益進行獎勵。

因此，這一波藍籌股上漲10%以后，有些達到預期目標收益的險資就趁機兌現收益。

國內一家管理著千億資產規模的保險投資經理向21世紀經濟報導記者證實了這一點。據其了解，最近兩天，保險圈內確實在討論撤退的事情。

“我管理的保險產品半個月前加了20%的藍籌股，8月5日和6日減持了5%的持倉。”這位投資經理透露，其減持的品種以漲幅較高的券商和有色為主。

據21世紀經濟報導記者了解，前述保險投資經理加倉的藍籌股還沒有大幅減持。但他坦言，近期正在尋找機會，“等藍籌股再拉高，就撤退了”。

除險資外，一批公募基金亦趁勢減持了部分藍籌股，轉而將資金騰挪到成長股。

“這一波藍籌股上漲的驅動因素是估值回歸，但現在股價已經漲了10%-20%，短期拿著沒有想象空間。”華南一位成長型基金坦言，其在7月24日追了不到10%的銀行地產。但截至8月6日，已經全部減持。

有些私募基金則是從技術分析的角度減持前期買入的稀土、券商股。

“這個位置拿著金融地產會有點難受。”深圳一位私募基金說，經歷兩周的快速上漲，以金融地產為代表的強周期藍籌股必然要休整一段時間，才能有資金愿意往上推。

當一批機構均萌生退意時，有一批資金卻在尋找藍籌股的買入機會。

“這一輪藍籌股上漲的基礎是經濟好轉、流動性寬鬆和外資流入，這次上漲只是第一波行情，調整以后還有第二波機會。”上海一家資產規模排前的投研人士透露，他們此前持倉以成長股為主，等著調整增加一部分藍籌股的設定。

這家機構看好藍籌行情，源於這次市場行情與2012年時期的相似性。

2012年9月，美國實施QE3，自此至2013年2月，海外資金流入A股和中概股的資金量達到240億美元。與此對應的是，2012年11月至2013年2月，國內A股迎來一波波瀾壯闊的價值股行情。

這一次，外資流入始於6月5日，集中流入高峰出現在7月24日至30日，單周流入21億美元，創6年來的新高。

“只要海外資金還在持續流入，A股的這波行情就還沒結束。”前述上海基金公司投研人士稱，他們近期在密切關注全球資金動向。

21世紀經濟報導記者接觸的一家香港對沖基金，管理資產規模約3億美元，就正在等著調整機會加倉A股。

“我們看好低估值、高股息率、偏消費類的公司，如美的集團(行情,問診)。”這位對沖基金董事長透露，他最近做了一筆換倉操作，將香港的萬科換成了萬科A（000002）.

新路線：炒漲價概念

7月21日以來，金融、地產、有色帶動的藍籌股行情，其背后蘊含著的投資邏輯是經濟復甦和流動性寬鬆。

事實上，有一批從金融地產撤離的私募基金，依然在主板折騰，他們新的目標是具有漲價概念的中游制造業。

“經濟從低谷起來，上游成本降低，下游需求釋放，中間制造業最先受益。”8月6日，深圳一位管理著10億資金的私募老總陳晨（化名）說，他正在調研化工行業中的染料業。

“每年8月至11月是染料的提價周期。中間商的庫存已經消化得差不多，近期在積極囤補庫存，而下游企業也接受提價的事實。”陳晨調研后判斷，上游染料行業在三季度能看到量價齊升的局面。

就染料行業的具體標的，陳晨看好的是浙江龍盛(行情,問診)（600352.SH）、閏土股份(行情,問診)（002440.SZ）、建新股份（300107.SZ）等。

無獨有偶。上海一位私募老總亦在關注化工行業，但他關注的子行業是磷肥和復合肥。

“磷肥出口的需求比較旺盛。目前國際磷肥的價格已經漲到513美元，但國內磷肥價格才440億美元，有價格優勢。”前述華南私募老總預計，若后續需求回升，磷肥在秋季用肥期的價格有望提升。

除此以外，這位私募人士調研時發現復合肥的銷量增速和單價，自7月開始進入拐點向上。據其介紹，江蘇、安徽、山東等地區的復合肥企業近期已上調報價，價格上漲50-100元不等。

市場表現亦佐證了私募基金的調倉行為。

公開數據顯示，云天化(行情,問診)（600096.SH）最近4個交易日上漲16%，成交額達到9.59億元，占7月份成交額比例為58%。興發集團(行情,問診)（600141.SH）股價同期上漲7.73%，成交額達到6.06億元。

賣方研究機構同樣在關注化工行業。8月6日，申萬研究所化工研究員鄧建發布研究報告，將化工行業的評級上調至看好。

鄧建在報告中指出，基礎化工板塊目前處於“三低”狀態：低盈利、低估值、低倉位。其中，低倉位是指基金大幅低配化工股，超過半數的化工上市公司無機構股東，機構持股超過10%的股票數量不超過15%。

鄧建認為，低盈利確保基本面見底，低估值、低倉位帶來股價安全邊際。因此，他建議從供需狀態尋找向上彈性，推薦供需已趨勢性好轉的行業，如PTA、玻纖、受益鹽業改革的食用鹽等。

博時基金宏觀規則部總經理魏鳳春同樣在關注中游制造業的機會。

根據6月工業企業經營績效分行業數據，魏鳳春發現盈利改善的行業有幾種類型。一種是成本改善型，收入平穩而利潤上升，集中於中上游原材料行業；第二種是供給收縮型，表象是價格上漲，對應競爭格局改善，集中在金融、化工等小品種。

第三種是政策驅動型，其表現為政府基建投資及重大項目投資帶來的盈利改善，主要集中於交運、電力設備及部分中小設備制造企業。

基於此，魏鳳春認為，在當前經濟與政策短周期向上的背景下，周期性行業依然有交易性價值，但參與的方向應從金融地產等強彈性的品種，轉向中游原材料和設備制造行業。（21世紀經濟報導）