文廣整合大戲引發傳媒股暴漲

傳媒板塊午后繼續拉升，截至發稿，板塊個股均漲幅3.53%，出版傳媒(601999,股吧)一度漲停，新華傳媒(600825,股吧)漲7.74%，中視傳媒(600088,股吧)漲6.77%，電廣傳媒(000917,股吧)、歌華有線(600037,股吧)漲逾5%。

滬港通開閘，傳媒板塊機遇和挑戰並存。

1、a股傳媒市值占比低於港股，估值近似

港股傳媒行業上市公司共有68家，總市值1.37萬億港幣，占全部港股總市值比重為3.12%。其中，騰訊市值達到1.18萬億港幣，占傳媒行業市值比重為85.7%，占全部港股總市值比重為2.68%，一股獨大。其余67只傳媒公司市值占行業總市值比重為14.3%。a股傳媒行業上市公司68家，總市值8448.29億元，占全部a股總市值比重為2.49%，低於港股占比0.63個百分點。

港股傳媒行業2013年pe為48.3，騰訊2013年pe為61.3，如果剔除騰訊，其余67家公司pe為21.2，騰訊大幅提升了行業估值水平。2013年，比騰訊pe高的公司只有7家，分別為阿里影業164.2，中國數碼文化103.1，中國創聯教育130.7，igg90.7，a8新媒體81.2，聯眾70.0，財訊傳媒63.5。a股傳媒行業2013年pe為48.5，與港股近似一樣。

2、a股數字營銷板塊估值低於港股，互聯網等子板塊則高於港股

根據傳媒公司主業不同，a股可以分為五個子板塊，分別為傳統媒體、數字營銷、影視娛樂、互聯網和廣播電視;港股分為四個子板塊，為傳統媒體、數字營銷、影視娛樂和互聯網。a股數字營銷板塊2013年估值大幅低於港股剔除匯創控股影響后的板塊估值，但互聯網、影視娛樂和傳統媒體等板塊估值高於港股。

a股傳統媒體包括16家公司;數字營銷包括7家公司;影視娛樂包括14家公司;互聯網包括18家公司;廣播電視包括13家公司。2013年，a股傳媒行業總市值為8448.29億元，pe為48.5。其中，互聯網總市值為2359.71億元，pe為79.5;影視娛樂總市值為1697.91億元，pe為74.4;數字營銷總市值為611.70億元，pe為64.8;廣播電視總市值為1808.43億元，pe為41.3;傳統媒體總市值為1968.55億元，pe為28.7。港股傳統媒體包括13家公司;數字營銷包括19家公司;影視娛樂包括24家公司;互聯網包括12家公司。

2013年，港股傳媒行業總市值為1.37萬億港幣，pe為48.3。其中，影視娛樂總市值為898.83億港幣，pe最高為60.3;互聯網總市值為1.21萬億港幣，pe為46.3;傳統媒體總市值為303.54億港幣，pe為16.3;數字營銷總市值為395.83億港幣，pe為-34.9。數字營銷板塊中，匯創控股大幅虧損，如果剔除該公司影響，則數字營銷2013年pe為182.2，顯著高於其它板塊。